8月26日可能影响股价的重要公司公告

中国神华半年净利140亿元微降半成 下半年仍存不确定性

王小伟

中证网讯 中国神华23日晚间发布半年报显示，公司上半年实现营业收入1272.3亿元，同比增长4.7%；利润总额351.7亿元，同比增长0.7%；归属于公司股东的净利润为239.8亿元，同比下滑4.8%。公司煤电路港航一体化发力使业绩明显“抗跌”，但对于下半年业绩，仍存在很大不确定性。

整体来看，中国神华三大业务板块业务均取得增长。煤炭方面，2013年上半年，中国神华商品煤产量158.3百万吨，同比增长1.6%，煤炭销售量242.7百万吨，同比增长9.3%。电力业务方面，公司上半年总售电量达到98.31十亿千瓦时，同比增长2.8%，发电总装机容量达到41,798兆瓦。运输方面，自有铁路运输周转量达到101.7十亿吨公里，同比增长16.9%，港口下水煤量达到111.0百万吨，同比增长13.7%。

尤其值得注意的是，从上半年来看，煤炭价格的持续下跌给煤炭采掘类上市公司中期业绩造成极大拖累。但在煤炭行业亏损剧增的形势下，中国神华的净利润降幅明显低于行业平均水平，且营业收入同比增长。这表明中国神华在优化公司业务结构方面开始显出成效，公司在煤电路港航一体化的优势开始发力。

在煤炭业绩下滑的背景下，中国神华加快发展电力业务，持续推进运输系统的布局扩展和运能提升。自2009年至2012年，中国神华的企业会计准则下资本开支累计1,535.2亿元，发电、运输业务占比提高到63.0%。资本开支的主动调整促进了业务结构的优化。

中国神华表示，2013年6月30日的发电业务总装机容量达到41,798兆瓦，比2009年初增长122.4%；2013年上半年自有铁路运输周转量比2009年上半年提升49.8%，自有港口下水煤量比2009年上半年增长52.1%，从2010年起步的航运业务在2013年上半年的货运周转量达到43.3十亿吨海里。

由于扩大发电业务规模，同时增加了运输业务的能力，从而部分抵消了煤炭业务的盈利下降。按照企业会计准则，中国神华煤炭、发电、运输业务合并抵销前经营收益比例从2009年的65% : 15% :20%调整为2013年上半年的55% : 23% : 22%。

虽然上半年业绩表现平稳，但公司下半年开局已经遭遇挑战。煤炭业务在中国神华所有业务中占比仍然超过半数。而根据中国神华8月20日发布的7月份主要运营数据公告，7月份煤炭销售量3310万吨，比6月份4530万吨的销售量减少了1220万吨，环比下跌27%，降幅如此之大，已创下近半年新低。

回看中国神华6月份运营数据显示，公司当月商品煤产量为2640万吨，同比增长3.9%；煤炭销售量为4530万吨，同比增长28.3%。彼时，动力煤价格的大幅下降也同时推涨了神华集团的销量。但一个月后，这一数据开始滑落。

自6月份底开始，神华和中煤能源竞相大幅降价。业内分析认为，此举或将直接影响到公司的盈利水平。

但对于下半年的煤炭市场，中国神华仍然表示乐观。公司认为，随着经济稳定发展，考虑到迎峰度夏、取暖过冬等季节性因素，预计下半年我国煤炭需求将继续保持低速增长。而对于电力方面，公司也预计，全年火电发电量增速将好于上半年，综合判断为下半年全国电力供需总体平衡，略显宽松。