华谊兄弟董秘详解收购浙江常升内情

　　华谊兄弟拟斥资2.52亿元收购张国立执掌的浙江常升70%股份的公告一出，立即引来市场一片质疑，诸如“36倍溢价”、“变相减持”、“浙江常升是皮包公司”等。9月10日，华谊兄弟发布公告，对收购细节做了补充说明。华谊兄弟副总裁、董秘胡明在接受中国证券报记者采访时，对上述市场质疑作出了回应。

　　估值12倍业绩对赌5年

　　今年以来，资本市场上最擅长拍电影的上市公司华谊兄弟，借着文化传媒概念的炒作热风，自己成了一段剧情颇为“狗血”的连续剧主角。这部连续剧已播出“业绩猛增”、“实际控制人大幅减持”、“手游概念”等多集，而正在播出的是“华谊兄弟与张国立的那些事”。

　　华谊兄弟9月3日的公告显示，被收购公司浙江常升法人代表为张国立，注册资金1000万元，净资产也仅比注册资本多出3030元，但公告并未给出浙江常升的盈利状况。

　　有媒体指出，华谊兄弟用2.52亿元购买了价值1000万元公司的70%股权，溢价率高达36倍。而且值得注意的是，浙江工商局网站显示，浙江常升成立日期为2013年5月23日，难道华谊买了一个才3个月大的壳？还有专业人士质疑，对于浙江常升的股权价值计算是否公允？如果不公允，那就涉嫌慷上市公司之慨，利益输送之实。

　　在9月10日的补充公告里，华谊兄弟称本次交易是依据浙江常升2013年预计税后净利润的12倍确定估值。浙江常升今年税后净利润约3000万元，因此浙江常升在华谊投资之前的估值为3.6亿元，华谊购买浙江常升70%股权的对价为2.52亿元，交易价格公允。

　　华谊兄弟副总裁、董秘胡明在9月10日接受中国证券报记者采访时坦言：“12倍的估值，我觉得符合电视剧行业并购估值的平均水平，华策影视并购克顿传媒也在12倍左右。”

　　补充公告里还披露了张国立对华谊兄弟的业绩承诺期限为5年，除了前述提到的2013年度承诺税后净利润不低3000万元，其余几年的税后净利润将在2013年承诺的净利润目标基础上按协议约定比例增长。不过，胡明以此协议不在披露范围内拒绝透露。

　　若浙江常升经过审计的税后净利润低于当年的净利润目标，则弘立星恒及张国立同意以现金方式向浙江华谊补足。张国立还笑言，“为了判断是否能完成5年业绩承诺，我还特意去医院做了体检，结果显示身体没问题，我才答应的。”