正大集团“A+H”股方式布局中国医药业

　　正大医药版图成型

　　正大天晴的涉贿事件令中国生物制药及实际控股方泰国正大集团猝不及防，作为正大集团在内地的主要医药平台之一，正大天晴的发展前景无疑关乎整个集团在内地的医药布局。

　　到目前为止，江苏农垦集团与正大集团均将正大天晴视为旗下企业，而在两个集团的运营下，正大天晴已成为国内最大的肝病药企，国泰君安将之称为临床推广中最为规范的本土企业。正是由于如此，国泰君安并不认为涉贿事件会严重影响正大天晴既有的竞争力及中国生物制药的投资价值。

　　正大天晴原是江苏农垦集团下属的制药厂，1997年被正大制药集团以控股形式收购，后者正是中国生物制药的前身。随后正大集团在正大制药集团的基础上于2000年组建了中国生物制药，正大天晴由此成为了中国生物制药的核心资产之一，与北京泰德制药等22家企业共同构成了中国生物制药的业务板块。

　　在正大集团将中国生物制药打造为集团旗下医药上市平台的同时，中国生物制药并未停止对旗下资产的进一步运作，正大天晴与泰德制药就是最主要的运作对象，而运作的方式是分拆上市。其中，中国生物制药董事会主席谢炳与泰德制药郑翔玲系夫妻关系，而谢炳同时为正大集团谢氏家族堂侄。

　　相关分拆上市计划在2008年3月份便已提出，中国生物制药以解决同业竞争为由拟分拆持股60%的正大天晴单独在深交所上市。后来该事项产生了若干问题，中国生物制药撤回了分拆上市申请，正大天晴的IPO计划由此搁浅。此后，关于正大天晴后续的资本运作，中国生物制药并未明确提及。

　　时隔3年之后，中国生物制药对持股33.6%的泰德制药展开了紧锣密鼓的分拆上市计划，其理由同样是解决同业竞争。

　　2011年12月份，中国生物制药向香港联交所提交泰德制药分拆上市申请，后者拟在A股创业板单独上市，该申请最终获批。最新的IPO审核企业资料显示，泰德制药处于落实反馈意见中，保荐券商为华融证券。一旦泰德制药闯关成功，则正大集团将拥有两个上市平台，且分别处于A、H股。此前医药上市公司不乏分拆案例，如同仁堂科技分拆同仁堂国药、康恩贝分拆佐力药业等。

　　除正大天晴、泰德药业之外，正大集团还曾拥有另一家大型药企正大青春宝，一度控制其60%股权。但上海国资委在12年前入主正大青春宝，目前正大青春宝是上海医药旗下公司。

　　根据正大集团规划，该集团将进一步在中国聚焦医药产业，并细分为肝病(正大天晴)、靶向药物(泰德制药)、眼科疾病、心脑血管疾病等领域，借此打造一个庞大的正大医药版图。