“中石化管线爆燃事件”追踪：机构唱空但不做空

　　机构分歧：唱空但不做空

　　事实上，在资本市场中，机构是决定中石化未来命运的重要一环。但是，事件发生的5天后，机构的态度依然暧昧。

　　据不完全统计，11月22日后，只有3家投行发布了对中石化的最新研报 。美银美林认为，参考2011年中石油大连炼油厂爆炸案，预料中石化此次并不会遭到巨额罚款，因此对公司的业绩影响有限。而德意志银行认为，中石化集团旗下有一个安全生产保险基金，负责支付赔偿，预计对上市公司影响不大。美银美林和德意志银行对中石化的评级与此前基本持平。

　　而里昂证券则下调了中石化的评级，由“买入”变成“跑赢大市”，里昂认为，中石化青岛油管爆燃事件导致多人伤亡，对社会造成重大影响，虽然对其炼油产能影响有限，但是潜在的赔偿和政府可能作出的惩罚，是最大的不明朗因素。

　　机构的分歧也体现在具体的交易上。

　　港交所数据显示，中石化青岛事件发生前的两个月，只有3家机构进行了需要披露的大额交易。在香港，上述大额交易一般是指持股超过5%的大股东的交易或是交易的结果将导致持股比例突破5%。

　　中石化H股最近的一笔大额交易来自施罗德(Schroders Plc)，该基金11月5日以6.388港元的均价在场内买入了3916万股，总耗资约2.5亿港元。

　　此前的10月28日和10月8日，摩根大通(JPMorgan Chase &Co)和贝莱德基金(BlackRock， Inc.)则分别买入了5400万股和1.01亿股。其中，摩根大通的均价约为5.94港元，贝莱德未披露具体买入价格。增持行动结束后，前者的总持股量上升至11%，而后者也高达8.37%。

　　不过，最值得关注的是，中石化青岛事件发生后，上述三家机构并未减持手中任何的中石化H股。

　　不仅大股东如此，就连持股比例较小的投行似乎也对中石化投下了“信任票”。

　　数据显示，11月27日，原持有2.01亿股，约占中石化H股总股本0.78%的瑞信新增了1551万股；原持有1.41亿股，约占中石化H股总股本0.55%的法兴新增了347万股；而持股比例约占0.39%的摩根香港则增持了962万股。

　　“中石化H股的流通性决定了它在机构心目中的地位，机构持有中石化的目的很多，有赚取溢价的，对冲的，资产组合的，还有发行权证的。”罗旭然说。

　　实际上，截至11月27日，在香港市场上交易的中石化权证就有80只，这还不包括基于中石化正股的其他衍生产品。