天保重装(300362)
【基本信息】
| 股票代码 | 300362 | 股票简称 | 天保重装 |
| 申购代码 | 300362 | 上市地点 | 深圳证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 12 | 发行市盈率 | 41.38 |
| 市盈率参考行业 | 通用设备制造业 | 参考行业市盈率(2014-01-07) | 57.36 |
| 发行面值(元) | 1.00 | 实际募集资金总额(亿元) | 3.08 |
| 网上发行日期 | 2014-01-10 周五 | 网下配售日期 | 2014-01-10 周五 |
| 网上发行数量(股) | 19,980,000 | 网下配售数量(股) | 5,720,000 |
| 申购数量上限(股) | 9500 | 总发行量数(股) | 25,700,000 |
| 主承销商 | 东北证券股份有限公司 | 发行后每股净资产(元) | 5.68 |
| 中签号公布日期 | 2014-01-15 周三 | 上市日期 | 2014-01-21 周二 |
| 网上发行中签率(%) | 1.2328238422 | 网下配售中签率(%) | 12.4347826087 |
| 网上冻结资金返还日期 | 2014-01-15 周三 | 网下配售认购倍数 | 8.04 |
| 初步询价累计报价股数(万股) | 212400 | 初步询价累计报价倍数 | 132.75 |
| 网上每中一签约(万元) | 48.6688 | 网下配售冻结资金(亿元) | 5.52 |
| 网上申购冻结资金(亿元) | 194.48 | 冻结资金总计(亿元) | 200.00 |
| 网上有效申购户数(户) | 320291 | 网下有效申购户数(户) | 18 |
| 网上有效申购股数(万股) | 162067 | 网下有效申购股数(万股) | 4600 |
【公司简介】
自2001年公司前身天保有限成立以来，公司一直从事大型节能环保设备的制造。近年来，公司在巩固和扩大“节能环保”方面竞争优势的基础上，将业务链又进一步向“清洁能源”领域延伸，涉足水电设备制造。公司生产的分离机械设备和水轮发电机组设备，在原材料采购、生产工艺、技术研发等方面均具有很强的关联性及协同性，近三年公司主营业务较为突出，未发生重大变化。
【机构观点】
海通证券：公司合理每股价值区间为7.74-9.46 元
募集资金到位将大大缓解财务压力，公司财务费用将明显下降。2012 年以来公司应收账款、存货增加较快；同时由于公司为募投项目预投近3 亿元，使得公司财务压力较大，目前资产负债率达75%，有息负债达5.76 亿元。若募集资金到位，我们预计每年将减少公司财务费用约2200 万元。我们预测14 年净利4454 万元，比13年增加1071 万元，主要来自财务费用的减少；而公司毛利率在13 年创下新高后未来可能有所回落。
我们预测公司2013-2015 年完全摊薄后每股收益分别为0.33、0.43、0.48 元，增速分别为3.41%、31.66%和10.22%。发电设备行业可比上市公司14 年平均PE 约为15 倍，工业节能环保设备可比上市公司14 年平均PE 约为30 倍；其他设备(盾构机等)给予14 年20 倍PE，公司上述三块业务14 年毛利润占比分别为50%、24%和26%，各板块PE 加权平均为20 倍，我们给予公司14年18-22 倍PE，对应合理每股价值区间为7.74-9.46 元。
国泰君安：公司合理定价区间为11.90-13.60 元
建议询价区间为9.52-11.22 元，对应2013 年28-33倍PE。根据公司的主营业务特征，参考节能环保设备与水电设备相关6 家可比上市公司估值水平，综合考虑公司发展前景，给予2013 年35-40 倍的PE。按照公司2013年EPS 0.34 元计算，合理定价区间为11.90-13.60 元。建议询价区间为9.52-11.22 元。
