东方网力申购指南
东方网力此次发行总数为1470.25万股，网上发行294.05万股，发行市盈率37.75倍，申购代码：300367，申购价格：49.9元，单一帐户申购上限2500股，申购数量500股整数倍。()()
| 股票代码 | 300367 | 股票简称 | 东方网力 |
| 申购代码 | 300367 | 上市地点 | 深圳证券交易所 |
| 发行价格(元/股) | 49.9 | 发行市盈率 | 37.75 |
| 市盈率参考行业 | 计算机、通信和其他电子设备制造业(C39) | 参考行业市盈率(2014-01-16) | 46.88 |
| 发行面值(元) | 1.00 | 实际募集资金总额(亿元) | 7.34 |
| 网上发行日期 | 2014-01-21 周二 | 网下配售日期 | 2014-01-21 周二 |
| 网上发行数量(股) | 2,940,500 | 网下配售数量(股) | 11,762,000 |
| 老股转让数量(股) | 8,392,500 | 回拨数量(股) | |
| 申购数量上限(股) | 2500 | 总发行量数(股) | 14,702,500 |
| 顶格申购所需市值(万元) | 2 | 资金解冻日期 | 2014-01-24 周五 |
| T 日1 月 21 日 | 网上申购日(9:15-11:30、13:00-15:00) 网下申购日(9:30-15:00) 确定是否启动回拨机制、确定网下配售结果 |
| T+1 日1 月 22 日 | 网上、网下申购资金验资网上申购配号 |
| T+2 日1 月 23 日 | 刊登《网下发行及配售结果公告》、《网上中签率公告》 网下未获配申购资金退款网上发行摇号抽签 |
| T+3 日1 月 24 日 | 刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻 |
【公司简介】
本公司是经北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局和北京市地方税务局批准认定的高新技术企业和北京市科学技术委员会认定的软件企业。本公司是中国安全防范产品行业协会的副理事长单位、中国电子视像行业协会视频监控系统分会理事单位、北京安全防范行业协会会员单位和2009 年全国安全防范报警系统标准化技术委员会通讯委员单位。此外，本公司获得了 “2009中国安防行业十大创新品牌”、“2009安博会金鼎奖”、“‘平安城市’建设优秀安防产品”、“北京市自主创新产品”、“2009年度中关村自主创新示范企业”、 “2010中国安防行业十大领先品牌”、“A&S中国安防金犊奖”、“2010年度中关村创新示范百强企业”、“2011中关村科技园区三星级瞪羚企业”和“2011中关村物联网产业联盟优秀企业奖”、“2012中关村科技园区四星级瞪羚企业”、“‘平安城市’建设推荐优秀安防产品”、“2012最受欢迎安防品牌”、“全国公安系统警用装备十佳品牌”、“2013年CPSE安博会金鼎奖”、2012及2013“A&S中国安防十大民族品牌”等荣誉证书。 （)
| 筹集资金将用于的项目 | 序号 | 项目 | 投资金额(万元) |
| 1 | 分布式智能视频监控管理平台建设项目 | 9548 |
| 2 | 网络硬盘录像机产品研发及产业化项目 | 13370 |
| 3 | 营销服务体系建设项目 | 5757 |
| 投资金额总计 | 28675 |
| 超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) | 44690.48 |
| 投资金额总计与实际募集资金总额比 | 39.09% |
【机构观点】
齐鲁证券：东方网力建议询价区间为47.8 -59.7元
公司位于安防行业后端，主营产品城市视频监控管理平台和NVR 网络硬盘录像机。具有特定功能、模块化、运行于服务器上的软件系统是平台的核心组成部分，具体包括配置管理软件、客户端软件PowerExplorer2、视频分析系统、视频诊断系统、移动监控系统等。嵌入式软件系统设计则是公司NVR产品的核心竞争力。
城市视频监控行业未来发展空间广阔。中国城市视频监控管理平台市场规模在2010 年为52.2 亿元，预计到2015 年将达到162 亿人民币，年复合年均增长率为25.4%。，视频监控正朝着网络化、高清化、智能化的方向发展，而视频监控管理平台的技术属性决定其将受益于这三个趋势，未来将得到越来越多的重视。
募集资金强化核心竞争力。公司拟将首次公开发行股票募集的资金投入分布式智能视频监控管理平台建设、网络硬盘录像机研发及产业化及营销服务体系建设等项目，将大大提高公司的云存储设计、视频分析、视频诊断以及视频移动管理等方面的技术实力，顺应未来行业发展趋势。
盈利预测与估值：预计公司13 年到15 年实现营业收入为4.27 亿元，5.61 亿元和7.45 亿元，分别同比增长40.1%、31.24%和32.77%，实现归属于母公司净利润9846 万元、1.4 亿元和1.89 亿元，分别同比增长25.89%、41.92%和35.44%。按照发行量600 万股来计算，预计公司13 年到15 年EPS 分别为1.88 元、2.39 元和3.24 元。参照视频监控同类型上市公司估值水平，给予东方网力14 年20-25 倍估值，建议询价区间为47.8 元-59.7 元。(齐鲁证券)
方正证券：东方网力合理估值区间为37.8-52.2元
行业高速发展，视频监控管理平台市场前景广阔
2010年我国视频监控行业的产业规模为563亿元，产值约占整个安防市场的54%。视频监控行业的增速略高于整个安防产业，预计年复合增长率为23%左右。预计到2015年，中国城市视频监控管理平台市场规模将达到162亿人民币，2010至2015年复合年均增长率为25.4%，目前我国城市视频监控管理平台市场需求迅速增加，从业企业数量较多，市场处于快速成长阶段，无具有绝对领先优势的企业，随着上市成功，公司的发展前景更为广阔。
专业能力及营销服务体系打造，公司有望成为细分市场王者
公司针对城市视频监控市场，专注于城市视频监控管理平台产品的研发、生产和销售。2009年和2010年公司在城市视频监控管理平台市场上的排名分别为第三和第二名。随着分布式智能视频监控管理平台建设项目和网络硬盘录像机产品研发及产业化项目的持续投入，将进一步提升公司在平安城市视频监控管理平台的技术领先地位，同时加大营销服务体系投资，有利于快速提高市场占有率和参与国际竞争，公司有望借助上市成为视频监控管理平台细分市场的领导者。
盈利预测与估值
我们预计公司2013年至2015年的营业收入同比增长率分别为38%、32%和28%，我们预计公司2013年至2015年摊薄后的EPS分别为1.49、1.80、2.13，可比公司2014年摊薄后的平均市盈率为23.27倍，我们结合公司的行业地位、技术优势以及市场前景等因素，按照谨慎性原则，给予公司2014年的市盈率为21-29倍的发行市盈率，按照2014年每股摊薄收益1.80元算，对应的合理估值区间为37.8-52.2元/股。
风险提示
客户集中度较高的风险、前端企业抢占细分市场的风险。(方正证券)
