脆弱的估值
2月10日，网宿科技以134元收盘价夺得第一高价股时，市场一度惊叹新兴行业终于战胜了传统行业。随着估值不断提升，云加速技术冲击以及互联网企业自建CDN的利空因素也再次被提及。
在估值之下隐藏的问题是护城河够不够深。“短期来看，CDN面临的挑战主要在于云加速技术的运用以及大型互联网企业自建CDN，但这些冲击都不明显。”
一位视频网站技术负责人告诉理财周报记者，视频网站自建CDN成本较高，主要考虑是付费版权等内容的数据安全问题，而更多用户共享上传的视频信息还需要第三方CDN服务支持。
腾讯开放平台副总经理陈磊也表示，在很大程度上，腾讯与网宿科技在CDN业务上是合作关系，“在某个省或者某个城市、某个区域，网宿科技的服务能力超过腾讯自身的CDN，腾讯就会调度网宿科技的流量为当地用户提供服务。而在自建区内则使用腾讯自己的流量。”
CDN是个古老的东西，在互联网信息爆发的时代，基础物质却成为了最大的受益者。网宿科技的护城河CDN技术服务是依托互联网数据爆发的铺路工作。网宿科技的招股说明书显示，在2006年、2007年、2008年，中国专业CDN的市场规模分别为0.9亿元、1.6亿元、3.6亿元，虽然三年里国内CDN市场保持年复合增长率100%的快速增长，但整体市场规模仍然较小。
根据赛迪顾问最新调研数据显示，2013年上半年，网宿科技CDN业务的总体营收规模占市场规模的41.2%，蓝汛占41.1%；按CDN服务峰值带宽分析，网宿峰值带宽占总峰值带宽的42.9%，远超竞争对手28.6%的占比。一些人士判断，2013年第三方专业CDN服务市场的整体规模有望同比增长40%以上，达到20亿。
“这个行业的玩家并不多。”一位CDN行业人士告诉记者，首先这个行业资本消耗太多，如果后来者再和寡头们去拼成本拼投入，会造成行业毛利率不断下降形成恶性竞争，很少人会参与。
“目前云加速虽然价格更为低廉，但是数据处理量小，仅适合小型网站，但一旦有了新技术能够绕开CDN，网宿科技则会面临断崖式的风险。”一位IT行业人士介绍，虽然目前网宿科技形成了很强的规模优势，但相比IBM等信息系统服务提供商，CDN服务的转换成本过低，所以对客户很难有真正的粘性，这才是壁垒中最薄弱的一环。
