再度改制私有化原始国资仅剩一折
1998年，登云汽配开始吸收外资股东。新成立的合资企业注册资本达4605万元，怀集县国资出资2799万元，持股60.78%。2001年9月，登云汽配再次启动改制，60.78%的国有股权最终以253.21万元全部转让给41名自然人—原承包组成员中，个别股东退出、转让，转让价甚至不足国资原始出资的一折。
由于拟吸收钧威汽配而发生评估调账，发行人净资产大幅增加至1997年末的3105万元。此时怀集县资产经营公司所占公司的股权为59.94%，依此计算，国有资产的权益在1997年末约为1861万元。
2001年，怀集汽配再次改制时，经“会计魔术”，登云汽配账面资产进行了核实调整，调整项目包括：抵销怀集汽配账面对钧威汽配的长期股权投资510.94万元；调减外商初始投资成本和应付红利1592.98万元；重新厘定土地使用权和商标资产价值调减1881.78万元等。经过这一番调账，原有数千万的国有资产权益仅剩下361.73万元。
然而两个月后，又以253.21万元的低价将全部国有产权转让给张彽41人。对此，怀集县财政局、国有资产管理局、审计局三方组成的联合检查小组依然于2001年7月3日对此出具确认报告。
十年糊涂账上市前夜才“规范”
两次国有产权转让并未报批，并且可能存在着国有改制违规、资产流失等严重问题，为了IPO之路，保荐人对相关问题做了规范处理，但此“规范”，再次选择了最有利于实际控制人的操作方式。
1995年10月，张彽42人出资140万元购买怀集汽配部分国有股权，未按《关于加强国有企业产权交易管理的通知》中的规定报肇庆市人民政府审批。2001年9月，张彽41人受让怀集汽配全部国有股权，也未按规定报肇庆市人民政府审批。
招股书显示，公司2001年国有股转让的定价基础为审计值，未就股权转让涉及的相关资产进行评估，不符合当时有关国有股权转让需依照评估值作价的相关规定。
在2001年9月28日签订的《产权转让合同》中，各方误将怀集汽配1995年改制设立时产权承包组占其承包经营的生产性净资产的20%的比例当作持股比例，转让时将怀集汽配剩余国有股权按怀财工字[2001]02号批复确认的怀集汽配账面净资产4521684.07元的80%计算，即国有净资产为3617347.26元。
而实质上，此次国有产权转让时，怀集县资产发展有限公司持有的怀集汽配股权应为90.66%，因此，此次国有产权转让少计了10.66%的股权转让价款。
然而上述违规却只付出了很小的代价，十年后发行人上市前的补救工作，并未计算10.66%的股权这十年间的分红以及资产十年间的增值，而是选择了一个最有利于实际控制人的操作方式，地方政府并为此做了背书。
2011年3月1日，怀集县财政局下发《关于张彽41人补缴2001年原怀集县汽车配件制造有限责任公司国有产权转让价款差额及利息的通知》，要求2001年怀集汽配国有产权原受让方按照各方当时受让的相应比例补缴上述10.66%国有股权转让价款的全部差额720709.58元，并加计同期银行利息，合计总额为914526.68元。2011年3月2日，2001年国有产权受让方签署《共同承诺书》，承诺自愿按照各方2001年受让怀集汽配国有产权的相应比例补缴转让价款的全部差额及利息。2011年3月4日，怀集县财政局收讫补缴价款914526.68元。
