美国市场观察网3月27日报道，《金融时报》称，阿里巴巴的上市可能成为美国有史以来规模最大的一次IPO。《华尔街日报》将阿里巴巴称作亚马逊、eBay、PayPal和谷歌的混合体。而《每日电讯报》则将阿里巴巴比作了“技术市场的圣杯”。
上周，阿里巴巴宣布将在美国进行IPO，这一消息令市场非常兴奋。与其他新兴高科技公司相似的是，阿里巴巴也许多令人瞩目的特点：飞快的发展速度、特立独行的公司掌门人以及令人费解的商业模式。
实际上，厘清阿里巴巴关联的风险并不是件易事。阿里巴巴与中国问题重重的金融业关系紧密，业务很容易受到中国经济增速放缓的影响。目前，阿里巴巴处于央行等多个国家机构的监管之下。对于美国投资者来说，他们需要对阿里巴巴的所有权结构保持高度警惕，2011年，阿里巴巴便曾利用这一点令投资者束手无策。
阿里巴巴的第一大隐忧：财务问题。阿里巴巴数年前剥离了支付宝，如今每年都会从支付宝那里收取大笔特许权使用费。一旦阿里巴巴成为上市公司，这些特许权使用费将转变成为大笔的开支，或者是股权。美国投资者需要注意的是，支付宝的地位举足轻重。2012年，支付宝处理了6600亿美元的交易，并且还拥有中国最大的资产管理公司。
目前，中国银行系统将支付宝视为威胁。央行正在考虑出台法规来严格限制第三方支付系统。同样面临监管方审查的是余额宝，这一网络货币市场基金已经有约8000万名投资者，而中国媒体希望监管机构应采取行动，加强对余额宝的管理。
阿里巴巴的第二大隐忧：中国经济的不确定性。中国经济正处于再平衡阶段，政府希望改变旧有的依靠出口和信贷的增长模式。目前还并不清楚中国经济将如何应对这一变化，但是中国企业可能要经历严峻的转变期，也将会波及到阿里巴巴企业对企业的服务，如1688.com。阿里巴巴如何处理风险将直接影响到大洋彼岸美国投资者的决定。
阿里巴巴的第三大隐忧：假冒商品。为了准备美国上市，阿里巴巴已经在清查下架假冒商品，而中国正在考虑的电子商务立法也将打击假冒产品。目前很难说假冒商品的销声匿迹将对阿里巴巴的增长造成怎样影响。麻省理工学院的研究显示，中国制造的所有产品中有15%到20%属于假冒产品，约占GDP的8%。
阿里巴巴的第四大隐忧：所有权结构。这是最令人担忧的症结所在，所有权结构问题也在很大程度上促使阿里巴巴选择美国作为IPO目的地。美国对双层股票结构较为宽容，投票权集中在管理层手中。Face！ book和谷歌都以这种方式进行了IPO。
就阿里巴巴的上市来说，所有权集中是个非常棘手的问题。如果美国投资者认为阿里巴巴公司的行为与他们利益相悖，将很难有办法予以应对。2011年，马云以象征性的金额将支付宝转移给自己，股东雅虎和软银大发雷霆。最终，这两大股东有足够的实力去得到公平的赔偿，但是散户投资者就不一定会这么幸运了。
一边是触手可及的利益，一边则是深藏的巨大风险，阿里巴巴IPO毫无疑问是大规模的项目，但是投资者还是小心为妙。
