分析人士指出，机构是否获利并不应该成为影响公司行为的因素，除非公司自己也有利益在里面
在连续三个跌停之后，顺荣股份昨日继续下跌3.61%，公司重组被否的利空显然还在发酵。
重组被否 或为规避借壳上市
3月28日，顺荣股份公告称，此前一直在推进的资产重组网游公司三七玩申请被证监会否决。并购重组委给出的否决意见为“申请材料中关于吴氏家族、李卫伟、曾开天三者之间是否构成一致行动人的认定不符合《上市公司收购管理办法》第83条的规定。”
该办法第83条是列举了关于一致行动人认定的相关条件。公开资料显示，李卫伟系三七玩网络科技有限公司总裁，曾开天与李卫伟均为三七玩合伙创始人，两人各持有三七玩50%的股份。吴氏家族则为顺荣科技的第一大股东。
根据相关公告，顺荣股份完成收购后，李卫伟和曾开天将各持有顺荣股份22 .82%、20 .88%，而吴氏家族合计仅持有30 .86%的股份。按资产评估报告计算，三七玩60%股东权益评估值高达19.27亿元，占顺荣股份2012年经审计资产总额的比例达到233.96%。
有市场人士指出，这实际上已经构成了借壳上市。
李卫伟和曾开天两人作为三七玩的联合创始人，完全符合管理办法83条中“投资者之间存在合伙、合作、联营等其它经济利益关系”，两人的股份相加又远超吴氏家族，已经是顺荣的第一大股东。但三七玩科技连续经营时间未满3年，不符合借壳的时间限制。
因此，一旦这一交易被认定为借壳，则难以通过证监会审核。借壳上市的审核严格程度约等于IPO，在该市场人士看来，这一重组项目或是要通过并购的方式打擦边球。
为了规避借壳规定，顺荣股份在重组方案中提出，李卫伟及曾开天之间并不存在一致行动关系的情形。不过，从证监会的否决意见来看，监管层并不认同顺荣股份的说法。
