股价起伏中的炒作迷局
当然，与产业链的宏大布局相比，另一些公司“重大事项”的重心则偏向股价。去年年底刚刚完成借壳事项的某沪市公司A，又在今年3月初宣布因重大事项停牌，旋即确认该事项为发行股份购买资产，构成重大资产重组。进而在一个月以后确认为拟通过此次重大资产重组开拓新的业务领域，新业务将涉及媒体和信息技术行业。
值得注意的是，借壳后该上市公司主营业务为建材制造，与新拟进入的媒体和信息技术行业并不存在协同效应。既然如此，为何公司选择在登陆资本市场后不久便展开大跨度的多元化呢？
有一个现象可以提供线索：由于去年TMT行业的并购此起彼伏，随之而来的市值增长十分可观。今年以来，大量主业为传统制造业的上市公司选择并购影视文化类企业，“表面上是多元化，实际上是希望通过收购，享受文化传媒行业的较高估值。”一位市场人士告诉记者。
对于通过借壳上市的企业而言，做高股价的动力会比一般公司更强。去年，本报《眼花缭乱的壳费潜规则》一文中就已提及，借壳时上市公司控制权溢价的支付方式中，一种高明而隐性的手法是通过标的资产所处行业等“概念”，刺激借壳方案发布后的股价大涨，从而使原控制人顺利高位离场。前述资深并购人士向记者确认，“我遇到过这样的情况，原股东要求重组后股价至少翻一倍。”
前述A公司就面临重组后股价涨幅不大的尴尬。由于借壳资产身处传统行业，重组后最大股价涨幅也不足50%。在这种情况下，至少到今年一季度末，原控制人仍选择“按兵不动”没有套现。而新的并购计划表明，公司新实际控制人没有“辜负”前任的等待，其间“默契”值得玩味。
类似的情况还发生在两家去年发布借壳重组预案的中小板公司B和C身上，两家公司分别在今年3月和4月又因重大事项而停牌。两者对股价上涨的需求比较强烈，C公司股价在停牌前冲至最高点，相对于借壳预案发布前涨幅尚不足一倍；B公司虽然股价从不足3元涨至近8元，但是在高位平台整理后，长期处于无量阴跌状态，“股价整体呈有规律的下行，间或存在为期两天的放量突破，但随后又回到原有的下降趋势，显示高处不胜寒，无人接盘的迹象比较明显。”一位私募人士分析B公司二级市场走势后告诉记者。在这种情况下，两家公司原主要股东均无大规模减持。
不过，或许是没有前述A公司的“神通广大”，两者的重大事项均与重组无缘，分别仅为小规模收购电商平台和签订战略合作协议，“挺奇怪的，理论上这些事项完全可以不停牌。”前述私募人士疑惑。市场也并不接受这些“狗尾续貂”的利好，投资者选择用脚投票，两家公司在复牌后纷纷出现加速下跌迹象。
