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高德红外（002414）：受高层持续关注成“民参军”典范
来 源： 长江证券 撰写时间： 2014-07-07
报告要点
事件描述
证券时报今天报道：7月2日至5日，中共中央政治局委员、国务院副总理马凯先后来到洛阳、武汉等地调研国防科技工业军民融合发展情况。
7月5日下午，马凯携工信部及国防科工局有关领导一行考察了高德红外。马凯及有关领导对该公司在参与国防建设工作上取得的成绩表示肯定和鼓励，并希望公司在军民融合深度发展的大环境下为国防建设作出更大贡献。
事件评论
国家领导人及军方高层近年来连续到公司调研，一方面标志着国家引入民营资本参与军队装备建设战略正在加快实施，另一方面也突出了高德红外在民资军工行业中的龙头和典范地位。去年7月份习近平主席视察公司，今年3月份空军副司令员张洪贺参观公司，这次又是国务院副总理来考察工作，高层领导如此高级别、高密度地调研一家民营军工企业实属罕见。
公司在军用红外成像设备及关键器件领域拥有核心竞争力，在国家领导人的关怀下，未来有可能获得更多、更高质量的军工订单。公司在国内率先完成某新型完整武器系统的研发工作，现为国内唯一一家取得武器系统总体资质的民营企业。今年2月份，公司的红外焦平面探测器产业化项目通过了湖北省科技厅的成果鉴定，项目达产后，将在国内率先实现年产非制冷焦平面探测器150万片的产能，其制造成本约为进口价格的20%，生产良率正在稳步提升。焦平面探测器芯片是红外成像仪器的核心器件，全球仅美国、以色列、日本、法国等极少数国家拥有批量生产能力，而且其对探测器的出口限制严格。公司焦平面探测器开始量产之后，我们估计至少在军工领域将全面形成进口替代。
公司量产焦平面探测器之后，将驱动民用车载红外夜视和安防夜视改造市场快速发展。车载安全和安防夜视对红外成像技术有现实的需求，公司批量生产探测器后将突破之前成本过高的瓶颈问题，红外成像技术有望在民用领域大规模使用。
引入民营资本参与军备建设、走军民融合发展道路，是国内军工产业发展的大趋势。国家领导人的持续关注，有望使公司成为国内“民参军”的典范和稀缺标的，未来几年有望实现跨越式发展。因此，我们上调公司评级至“推荐”，预计公司2014-2015年EPS为0.20元、0.42元。
