记者 孙宁
航天电子(600879)一个月内两次减持，近日航天系的资本运作更是让市场浮想联翩。8月25日及本周一，航天电子发布大股东及其一致行动人减持的公告。有业内人士分析，航天系一系列此举可能是内部厘清关联方持股，集团公司清产核资，优质资产注入开启；二是大股东释放关联公司减持信号，希望打压股价，然后低位重组。目前航天系的资产重组对市场的影响会比中航工业资产重组更大，主要在于航天系目前是“小公司、大院所”的格局，上市公司民品居多，资产少，如果将大院所注入，那么资产增厚会更明显。
航天电子一月内两次减持
军工题材的走强，带动了航天系上市公司的骚动。近日航天系的资本运作更是让市场浮想联翩，尤其是航天电子的大股东及其一致行动人的减持被市场解读为资产整合的前奏。
航天电子9月15日晚间公告，公司收到股东湖北聚源科技投资有限公司(简称“湖北聚源”)通知，湖北聚源为偿还欠款，于2014年9月15日通过上交所股票交易系统减持了公司1000万股股份，占公司总股本的0.96%。湖北聚源为公司控股股东中国航天时代电子公司(简称“航天时代”)的控股子公司。此次减持后，湖北聚源持有公司股份4571.3626万股，占公司总股本的4.4%。
一个月前，航天电子也遭到控股股东及其一致行动人的减持。航天电子8月25日晚间公告，公司收到控股股东的一致行动人航天科技财务有限责任公司通知，航天财务于2014年8月22日减持了公司1061.82万股股份，占公司总股本的1.02%。减持后，航天财务不再持有公司股份。
虽然航天电子对减持的原因解释为“偿还欠款”，但依然有不少中小投资者对大股东的抛售表示不解。在航天电子的股吧里，有投资者提问道：“大股东真如此缺钱，非要在这时候减持？”
从最新一期财务报告来看，航天电子控股股东是中国航天时代电子公司，截至今年二季度，航天时代电子持有航天电子20.86%股权。航天科技财务公司持有1.02%股权。而航天电子的实际控制人是航天科技集团。
航天电子两兄弟公司减持，大股东意欲何为？北京笃信晟丰资产管理公司总经理、知名财经博主财富密钥在其认证微博上表示，航天电子大股东本只有20.87%股权，原来加上关联公司超过27%，现在二个关联公司都减持，“三个猜想，一是内部厘清关联方持股，集团公司清产核资，优质资产注入开启；二是大股东释放关联公司减持信号，希望打压股价，然后低位重组；三是重组无期，炒高套现。”
近日，航天科技集团召开全面深化改革工作领导小组会议，研究集团公司全面深化改革六大专项工作方案。集团董事长雷凡培强调，要以事业单位分类改革、军品科研生产能力结构调整为契机，全面推进各领域的深化改革工作。机构认为，此次航天科技集团提出的事业单位分类改革，将推动旗下院所资产整合进程加速。
航天系军工资产尚待注入
据悉，航天电子是中国航天科技集团旗下从事航天电子测控、航天电子对抗、航天制导的高科技上市公司，公司的航天产品主要包括高性能传感器、电连接器、集成电路等，被广泛地应用于各类型号卫星、火箭运载工具、相应的地面通信测量与控制设备及工业自动化控制设备中。
从行业来看，航天电子公司受益航天产业高增长，军品收入占比较高。“十二五”期间中国力争实现百箭百星计划，航天发射活动较“十一五”时期增长一倍，同时，新一代运载火箭的研制、北斗二代系统进入运营推广期以及载人航天和探月工程等重大科技专项的实施都提升了航天产业的景气程度，预计未来5年航天产业的增长速度将在15%以上，公司有望保持20%以上增速。公司营收中88%为军品业务，占比较高，将显著受益于航天军工的高速发展。
航天电子总经理王亚文此前在 2013 年的投资者交流会上表示，控股股东航天时代公司有将整体资产注入上市公司的意向，航天时代电子公司将尽快实施资产重组，将优质资产整体注入上市公司。
据悉，目前航天电子大股东航天时代电子公司尚未注入上市公司的企业资产还有 7107 厂、7171 厂、230 厂和航天时代光电，研究所资产包括 13 所、771 所等。
事实上，航天板块的上一次重组是在2007年，当时中国卫星(600893)、航天电子增发购买军工资产，距离现在已经有6年时间。另外，航天科工和航天科技集团注入上市公司的资产民品居多，大量军工资产尚待注入。
航天证券表示，目前中国航空工业集团总资产5661亿元，资产证券化率55%；中国航天科技集团总资产2241亿元，资产证券化率约18%；中国兵器工业集团总资产近2900亿元，资产证券化率约23%。另外，中国航天科工集团的资产证券化率也不超过20%。
公开资料显示，航天科技集团主要承担我国运载火箭、应用卫星、载人飞船、空间站、深空探测飞行器等宇航产品，以及战略导弹和部分战术导弹等武器系统的研制、生产和发射试验任务。目前集团辖有8个大型科研生产联合体(研究院)、14家专业公司、9家上市公司和若干直属单位，资产总额达2241亿元，利润总额超100亿元。
国泰君安在其研究报告中指出，未来3年，军工资产证券化大潮来临乃大势所趋；军品定价体制调整、国有企业股份制改革、国资委考核导向转变，将促进军工企业的公司治理结构持续改善；未来3年军工新一代产品将陆续进入列装。另外，军工领域分析人士也认为，资产证券化率低也为该板块上市公司资产注入提供想象空间。
《投资快报》发自广州
