编者的话/“向世界出发·2014 国际化新征途”第三期，进入本专题报道的第二大主线——“跨国并购”。近年来，中国企业寻找海外资源的战略并购热情不减，这类以资源为主体的并购对中国经济的发展起到了重要作用，其中采矿业是中国企业实施跨国并购最多的行业之一。本期聚焦的洛阳钼业收购力拓集团旗下矿产资源的案例，向读者展示了中国矿业企业征战海外时如何实现文化、政治等非经济方面的并购思维调整，以及在金融机构的助力下如何应对交易对手提出的苛刻条件，从而顺利完成整个收购。
国际矿业上百年来的发展史，其实就是一个矿业并购史。
用“一战成名”来形容这家来自河南洛阳栾川县企业的海外并购并不夸张——从谈判到签约，再到交割，一共仅用了8个月。
2013年7月31日，洛阳栾川钼业集团股份有限公司(以下简称“洛阳钼业”)与力拓集团签署《资产出售及购买协议》，以8.2亿美元(约合50亿人民币)收购后者拥有的澳大利亚北帕克斯铜金矿80%权益及相关资产。
正是依靠这一被评为“2013年全球有色金属行业收购年度杰出交易”的成功案例，洛阳钼业得以跻身海外矿产并购俱乐部。
在洛阳钼业董事长李朝春看来，如果说海外并购是一个“勇敢者的游戏”，洛阳钼业此次收购铜金矿，才刚刚跨出海外征途第一步。
1 “年度杰出交易”：有选择的多元化启程
2013年洛阳钼业从力拓集团手中成功购得铜金矿项目的确可担当“年度杰出交易”荣誉。
“本次交易为公司提供了一个国际化的平台，促进公司建立基本金属、特种金属和贵金属的投资组合，通过在矿业投资环境稳定的国家收购高品质、低生产成本、开采年限长的在产铜矿，将支持并加强公司的发展前景，同时实现利润来源和运营地域的多元化。”洛阳钼业在2013年7月31日发布的公告中如是表示。
事实也证明，这一收购是成功的。交易完成后，洛阳钼业的业务顺利拓展到铜金领域并立即获得来自铜金业务的现金流：仅2013年12月，澳大利亚北帕克斯铜金矿就为洛阳钼业贡献了约1700万美元的毛利润。
洛阳钼业发布的2014年一季度业绩公告显示，公司实现营收人民币16.3亿元，净利润人民币3.77亿元，同比大幅增长79%，其间澳大利亚北帕克斯铜金矿贡献超越了集团1/3的税后净利润，而且这个业绩还是在国际铜价跌落的状况下获得的。可以想象，一旦铜价反转上升，收购价值将大幅提升。
“这一结果并非一夕之功，洛阳钼业已经为此准备多年，可谓五年磨一剑。”李朝春在接受采访时直言。
早在2008年，洛阳钼业就已把海外并购作为其发展战略的重要组成部分。
洛阳钼业主要从事钼、钨及黄金等稀贵金属的采选、冶炼、深加工、贸易、科研等，是中国最大、世界领先的钼生产商之一，拥有全国最大的钼铁、氧化钼生产能力，同时也是国内最大的钨精矿生产商之一。
“钼行业太小，随便开一个钼矿，可能就相当于全球5%或6%的供给，国内就是百分之十几的供给。但我们不能无序开发，因为不能把自己的市场搞砸了。集团公司一直在发展，就一定要有选择性的多元化。”李朝春说，最终，洛阳钼业决定将新疆、洛阳等地的优质矿产资源作为战略储备，转而把发展目光瞄向海外。
而对于钼和钨这样的小品类金属，越往产业链下游发展，产品的个性化越强，面对的市场变化越快，接触的客户会更复杂，需要更精细化的管理。
“这些都不是我们的强项所在，既然有人能够比你做得更好，又何必以你的弱势，去拼别人长项呢？”李朝春说，行业内许多企业动辄负债率高达75%以上，将大量资金投到下游大量建设冶炼厂、加工厂，但最后都不怎么赚钱。而洛阳钼业则一直都保持资产负债表的健康度，在收购澳大利亚北帕克斯地下铜金矿之前，负债率只有21%。
铜是最早进入洛阳钼业视野中的品类之一。“铜这个品种我们研究了很久，市场足够大，一年2000万吨金属量，按照美元计算其体量，7000美元/吨，就有1400亿美元的市场。从发现铜到开采铜，时间周期非常长，但投入后发现所生产的产量可能只占全球不到1%，受到的市场波动也就比较小。”李朝春说。
基于这一理念，在发展钼和钨以外，洛阳钼业开始了有选择的多元化。重心放在自己有优势的上游成为洛阳钼业的战略共识。
2013年，力拓集团出售的澳洲铜金矿项目进入了洛阳钼业的视野，洛阳钼业团队抓住了这次机会，在8个月之内完成了交割，一举成名。
