10月30日，贵州茅台（600519.SH）第三季度报告亮相，当季总营收217.18亿元、净利润106.93亿元，同比下滑0.99%和3.4%，这是茅台上市以后首次出现业绩双降。从整体看，截至10月30日，16家发布了三季报的白酒业上市公司中，有14家宣告净利滑坡，白酒股中报颓势仍在继续。
〉奶油厂项目、买断安徽荷金来肉牛集团相关资产项目等，2000年金种子配股时，又将募资用于收购阜阳飞龙皮革有限公司破产后的经营性资产项目，以及安徽金太阳生化药业有限公司固体制剂改造项目等；水井坊2001年增发时的募投项目则含有可吸收医用手术缝线技改项目、激光钻孔无损伤缝合针技改项目等医药类项目，而水井坊IPO首发时的募资项目则是“青霉素、6APA扩产的技改工程”项目、设立四川生物医用材料及制品客户机产业基地开发有限公司等。
东吴证券一位投行人士坦言，“由于行业的特殊性，白酒的质地主要依赖于窖池的年份，窖池越老，酒质越好。如果上市募资用于扩大产能，则势必新建酒窖，新酒窖显然不如老酒窖的酿酒品质，也就是说，若扩大产能，对于白酒企业而言，最终的结局必然影响产品品质。公司IPO上市，则又必须"师出有名"，没有募投项目，如何说服证监会和股民呢？”
这位投行人士还观察发现，所有的白酒企业在IPO上市前其实都不差钱，“在不差钱的情况下，有新募了资金，这些钱必须得花出去。钱不花，舆论会质疑公司的资金利用率，花了，又说公司不务正业。所以说，与其探讨白酒企业是否不务正业，还不如回到白酒股是否该上市的本原问题上来。”
华泰证券一位研究员则表示，“大多数上市的白酒企业，都是国企，而公司所处的地市，往往又是非经济发达地区，白酒企业在当地一家独大，堪称财政支柱。上市，往往不完全是为了经济指标，而是当地政府的一种"政绩"。于是问题就来了，白酒企业一般估值都比较高，属于机构必须配置的行业，一旦出现行业周期遇冷，无论是机构还是散户，大家只好都醉了，不醉也得装醉。”
纵观近期白酒行业的券商研究报告，在行业一片萧条之际，依然坚定地相信“明天更美好”的研究报告依然比比皆是。但可以预见的是，16只白酒股的2014年报发布时，最终能营收、净利双双增长的个股，必然是寥寥无几，甚至为零。
