证券时报记者 刘莎莎
11月3日，蓝盾股份(300297)公布了重大资产重组方案，开启上市以来第一次重大资产重组。
根据方案，蓝盾股份拟通过发行股份和支付现金相结合的方式，购买张远鹏、史利民等17名股东持有的华炜科技100%股权。此次收购交易价格为3.9亿元，其中股份支付对价3.12亿元，现金支付对价7800万元。与此同时，蓝盾股份还将以17.96元/股的价格向控股股东柯宗庆、柯宗贵以及员工持股计划非公开发行723.83万股，配套募集资金1.3亿元，其中7800万元用于支付此次收购的现金对价。
据介绍，此次收购华炜科技是蓝盾股份实施产业并购战略的第一步，也是公司实现“大安全”战略目标的关键一环。与华炜科技的联姻，不仅丰富了蓝盾股份信息安全产品线，更有助其打造“网络安全+电磁安全”、“数据安全+物理安全”的主营业务协同驱动模式。同时，蓝盾股份还可以借助此次收购切入军工、航空航天、轨道交通、通信领域的信息安全市场，迅速打开公司产品的市场空间。
涉足电磁安防领域
据介绍，作为国内电磁安防领域领先企业，华炜科技在军工、航空航天、轨道交通、通信等专业特种领域内具有成熟的电磁安防整体解决方案。特别在军工、航空航天及轨道交通领域内，华炜科技体现出了较强的竞争优势。
以军工领域为例，华炜科技产品覆盖陆海空三大军兵种，目标客户主要为中国电子科技集团、中国兵器工业集团、中国航天科技集团等下属的各大科研院所，是部分军工装备承制总承包方客户在武器雷达产品列装配套上的核心供应商之一，也是目前我国军用机动及阵地雷达电磁安防的主要供应商之一。
此前，蓝盾股份主要专注于为应用层面、系统层面以及网络层面提供数据安全，在物理安全领域并不擅长。通过收购华炜科技，蓝盾股份可利用其在电磁安全以及物理安全领域的经验和优势，丰富公司信息安全产品线。
不仅如此，此次收购还可使蓝盾股份的市场渠道从政府、教育、金融等领域向军工、航空航天等领域延伸。据了解，由于军工、航空航天、轨道交通等信息安全领域有着严格的资质审查程序，一般企业很难进入。而通过收购华炜科技，蓝盾股份则可迅速切入该领域。
有业内人士指出，蓝盾股份对华炜科技的收购，最主要的价值还是重组后二者产品和市场渠道的有效融合，这为企业带来的利益远远超过各项资产盈利能力的简单相加。例如，完成对华炜科技的收购后，蓝盾股份就有能力为客户提供“数据安全+物理安全”整体信息安全解决方案，通过整体解决方案产品，蓝盾股份的“数据安全”产品就可以顺利进入军工等行业领域；与此同时，华炜科技的“物理安全”产品也可通过同样的方式迅速切入政府、教育等领域的信息安全市场，从而达到1+1>2的效果。
重组提升盈利预期
除业务和市场方面的融合效益外，蓝盾股份和华炜科技的联姻还可直接提升上市公司的盈利预期。国海证券研究报告认为，华炜科技2012年、2013年的净利率分别为11.18%、10.84%，要高于蓝盾股份2013年8.09%的净利率，二者的合并可一定程度上提升上市公司的净利率水平。
此外，华炜科技原股东在重组方案中承诺，华炜科技2014年~2017年实现的净利润总额不低于1.62亿元，且2014年~2017年净利润分别不低于2800万元、3600万元、4500万元、5300万元。华炜科技承诺的未来几年20%的复合增速有助于持续提升蓝盾盈利预期。
依据蓝盾股份在重组方案中披露的备考合并盈利预测表，若此次收购完成，蓝盾股份2014年和2015年的净利润分别为6017.11万元和7287.94万元，大幅高于上市公司2013年3196万元的净利润水平。虽然增发后蓝盾股份的总股本也将由原来的1.96亿股增加到2.2亿股，但由于重组为上市公司带来净利润的提升幅度远高于股本的增加幅度，蓝盾股份的每股收益也将得到大幅提升。
持续推进行业整合
据了解，随着“棱镜门”和“RSA后门”等事件的发酵，我国的信息安全已经上升到国家战略高度。有关部门正加快国家信息安全战略和规划文件的研究起草，政府部门信息系统的分级保护政策已经开始推广，教育系统的等级保护标准也在强制推行。业内人士认为，这一系列事件必然对国内信息安全产业产生深远影响，为信息安全领域的本土企业带来历史性发展机遇。
在信息安全领域打拼多年的蓝盾股份，一早就嗅到了信息安全领域即将爆发的巨大机会。蓝盾股份在今年年初确定了产业并购的长期发展战略，即以上市公司为资本运作平台，以“大安全”为切入点，依托公司在信息安全行业积累的技术、市场、客户优势，顺应信息安全外延的扩大，深度整合行业内各应用领域，打造完整信息安全产业体系的长期发展战略。
资料显示，蓝盾股份作为国内较早涉足信息安全领域的专业厂商，目前已经拥有业内较为齐全的产品线。尽管如此，公司目前的产品基本属于应用层面与网络层面的安全产品，在整个信息安全产业体系中仅代表较小部分市场。
针对这种情况，蓝盾股份确定了纵向整合和横向整合相结合的产业并购方向。纵向来看，未来，公司将通过纵向整合，逐步实现信息安全技术和产品在中间件及软件服务安全体系的全覆盖，最终打造从基础设施安全到终端安全的完整信息安全产业链；横向整合方面，整合在军工、航空航天等信息安全领域拥有较强竞争优势的企业，从而实现战略升级。
