蚂蚁金服将于2017年在A股上市，目前已选定中金公司作为上市财务顾问。IPO上市前，蚂蚁金服正在引入战略投资者，作为首轮融资，倾向于“国字头”背景的基金为主，包括社保基金、邮储银行、国开金融等。
然而对上述消息，蚂蚁金服不予回应。
上海金融发展投资基金是重要角色
来自知名PE鼎辉的一份推介文件显示，蚂蚁金服引入首轮战略投资者之前的估值在2000亿-2500亿人民币（约350亿美元－400亿美元），计划融资金额200亿-250亿元人民币，对应公司10%的股权，股权仅开放给国资背景的投资机构参与认购。2月中旬曾传出，蚂蚁金服引资的绯闻对象为社保基金、国开金融和中国邮政储蓄银行，将分别入股5%、3%和3%。
不过据了解，鼎晖是蚂蚁金服首轮募资产品的代销者，投资者通过认购上海金融发展投资基金二期（壹）的有限合伙份额参与蚂蚁金服项目投资。上海金融发展投资基金（有限合伙）是国家发改委核准的国内唯一一支以金融产业为主要投资领域的股权投资基金，总规模200亿元，分两期运营，这次是第二期。
蚂蚁金服在上海的总部大楼已在建设中，预计2016年成为双总部之一，与上海金融发展投资基金的发展目标有不少关系，上海企业张江高科已投资1亿元参与金融二期，有望从蚂蚁金服的IPO中获益。
鼎晖披露的财务数据显示，蚂蚁金服的利润还是很客观的。2014财年营业收入101.5亿元人民币，较2013财年同比增长91.6%；调整后净利润26.3亿元人民币，净利润率为26%。资料乐观预测，支付业务、融资业务和理财业务的快速发展，将带来公司2015-2017财年营业收入49.6%的复合增长，预计2015-2017财年净利润复合增长率为63.5%。
阿里集团持股是大概率
在蚂蚁金服上市前，公司的股权结构变化是一个关键问题。工商注册信息显示，蚂蚁金服目前股东有2个，为杭州君瀚（有限合伙）和杭州君澳（有限合伙），持股比例分别为57.86%和42.14%。这两家公司共同的普通合伙人是马云控制的云铂投资。“这只是临时结构，整个股权结构的变化仍在进行中。”蚂蚁金服有关人士表示，按2013年支付宝分拆的股权结构安排，未来股权结构应该是40%股权属于员工、余下60%股权用于引入外部投资者。当然，所谓的外部投资者，也包括阿里巴巴集团本身。蚂蚁金服选择在A股上市，可能也是主要出于这方面的考虑。
去年9月，阿里巴巴集团在美国IPO时曾表示，按协议规定，在监管许可的情况下，阿里巴巴可以选择继续分享蚂蚁金服每年37.5%的利润，或者获得33%的增发股份。获取股权比利润更有吸引力，但在监管层面，阿里集团能否通过监管许可，这还是个未知数。
阿里巴巴集团在美国IPO上市，其股权构架是VIE协议控制的结构。VIE机构的公司入股将在A 股上市的公司，这在A股并不多，此前阿里入股华数传媒、恒生集团等，都是借道马云或其他内资公司，而非阿里集团自己，也多因为VIE 机构的关系。
有分析人士表示，一方面蚂蚁金服是金融性质，境外上市的政策层面并没完全开放；另一方面，引入内资股东，在A股上市，可以让更多国内投资者和机构获益，此前阿里巴巴集团在美IPO，国内机构获益寥寥，也没有国内投资者获益，曾引来不少微词。
2017年或是IPO最佳时间
按鼎晖的推介资料，蚂蚁金服将在2017年IPO上市。如果选择于2017年初上市，那么留给蚂蚁金服的准备时间只有2年，这期间还包括引入战略投资者，以及阿里入股的政策获准等大事，其实时间并不多。
对蚂蚁金服而言，2017年应该是最佳的时间窗口。近日，蚂蚁金服刚刚就天弘基金（对接余额宝的基金公司）与上市公司内蒙君正达成了股权协议，解决了余额宝的归属问题，扫清了蚂蚁金服上市的近忧。今年以来，蚂蚁金服率先推出了芝麻信用，市场化运作个人征信，并推出了国内首个个人信用评分，并开始扩展包括近期和E代驾在运营体系的合作等。
短期内，蚂蚁金服的业务中，支付宝、蚂蚁小贷属于比较成熟的业务。招财宝、众安保险正处于扩展中，而网商银行预计今年将有新的业务进展。到2017年，或为上述新业务发展的最佳时期，然后借势IPO，进行新一轮的造富运动。
就目前而言，这可能是资本市场，也是蚂蚁金服员工非常期待的一幕。期间可能出现怎样的变数，也值得继续关注。
