从监管层政策趋向看，A股公司的激励机制从最初的股权激励，到去年民企试水员工持股计划，再到地方国企试水员工持股计划，如今发展到央企旗下二级公司试水员工持股计划，其趋势可喜。不过，央企员工持股计划不可能遍地开花，只能根据实际情况有选择性地实施
在将近200家上市公司推出员工持股计划之后，央企的身影终于出现。上周，诚通集团旗下岳阳林纸以及招商银行相继公布员工持股计划，除了其各自对行业的意义之外，更象征了央企混改的新风向。
实现“零的突破”后，央企员工持股未来将呈现何种趋势？国资国企改革资深研究员张喜亮接受上证报记者采访时表示：“不可能遍地开花，只能根据实际情况有选择性地实施。这里的关键是对员工持股内容的理解。高管持股肯定会在顶层设计的框架内根据需要搞；而全员持股计划，在混合所有制经济体中或有些会搞，一般国有企业不会有更多的实施。”
央企探路小心翼翼
自2014年6月份《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》发布以来，推出员工持股计划的上市公司不断扩容。数据显示，截至6月13日，已公布员工持股计划预案的案例达到200个（个别公司已经推出多期的做了重复计算），处于不断加快的趋势中。其中，6月份前两周共有22家上市公司推出员工持股计划，但央企上市公司搞员工持股的数量仍为零。
这一切终于在6月17日发生了变化。当日，岳阳林纸发布定增预案与央企员工持股计划，公司拟以6.46元每股的价格，向包括员工持股计划在内的特定对象，非公开发行不超过5.5亿股，募集不超过35.53亿元资金，用于收购凯胜园林100%股权、补充流动资金及偿还银行贷款。其中，员工持股计划募资额不超过1.50亿元，资金来源均为员工合法薪酬、自筹资金等合法的途径，不包含任何杠杆融资结构化设计产品，锁定期36个月。
不过，岳阳林纸此次的员工持股并非严格意义的全员持股。据披露，认购对象为高管及核心骨干共197人，包括公司董事1人、监事3人、高级管理人员7人，其认购份额占员工持股计划的19.43%。而根据年报，截至2014年底，公司在职员工总数为5486人，即本次员工持股人数在总员工数中占比约3.6%。
相比之下，招商银行的惠及面则更广。根据招商银行近日正式发布的员工持股计划，2015年，该行将有8500名员工通过参与第一期员工持股计划而成为其股东。未来两年，该行还将推行两期员工持股计划，三期共募资不超过100亿元。根据年报，截至2014年底，招商银行共有在职人员7.51万人（含派遣人员）。这意味着，首期员工持股计划将覆盖11.3%的职工。
实际上，引入员工持股已经成为银行业混改的常见做法。同在6月17日，交通银行公告，公司深化改革方案已经国务院批准同意。上证报记者从接近此次改革方案的相关人士处获悉，就具体改革内容而言，在“探索引入民营资本”、“探索高管层和员工持股制度”、“深化用人、薪酬和考核制度改革”等三大方面，预计将有实质性的突破。目前，交通银行尚未推出具体的员工持股计划。
市场人士表示：“从监管层政策趋向看，A股公司的激励机制从最初的股权激励，到去年民企试水员工持股计划，再到地方国企试水员工持股计划，如今发展到央企旗下二级公司试水员工持股计划，其趋势可喜。”
