威龙葡萄酒股份有限公司（以下简称“威龙股份”）是一家从事酿酒葡萄种植、葡萄酒生产及销售的公司，其产能利用率长期保持在低位，然而就在其低产能利用率的大背景下，公司在本次招股书中却宣布要大幅扩张。让记者奇怪的是，现实经营上正进行着大量减员、压缩产量动作的威龙股份为什么在招股书中表示要扩大产能呢？其上市目的到底为何？
产能利用率低下
威龙股份本次募投资金项目有4个，分别是1.8万亩有机酿酒葡萄种植项目、营销网络建设项目、偿还银行贷款项目和4万吨有机葡萄酒生产项目，计划投入的募集资金金额为51543.37万元。
在这4个募投项目中，1.8万亩有机酿酒葡萄种植项目是在此前已有机认证的2万亩酿酒葡萄种植基地基础上新建的。从此前2万亩酿酒葡萄种植基地取得的效果看，成效并不明显。据招股书介绍，2012年至2014年，公司从合作共建基地采购的酿酒葡萄的价格依次为3216.26元/吨、2852.07元/吨、2718.50元/吨，外购酿酒葡萄的价格逐年下降中，而在同期，公司自身种植酿酒葡萄的单位成本依次为3361.01元/吨、4227.73元/吨、5841.28元/吨，单位成本报告期内逐渐在快速增加，尤其是2014年，其单位成本竟然是外购酿酒葡萄的两倍有余。既然自身种植酿酒葡萄的成本在不断增加，那么其有机酿酒葡萄种植项目实施的必要性又有多大呢？这岂不是种的越多，成本增加就越大吗？
同样，我们再来看看其4万吨有机葡萄酒生产项目。据招股书介绍，该项目建成后每年可酿造4万吨有机葡萄原酒和灌装生产1万吨有机葡萄酒。项目建成后第2年项目达产，每年新增营业收入57460万元，按企业所得税率25%计算，年均净利润9602.34万元。从威龙股份的描述来看，似乎前景一片大好，但实际情况又如何呢？
由招股书提供的信息看，截至2014年，威龙股份已经拥有了4万吨的产能，而即使现有的产能，该公司也不能做到充分利用，报告期内，威龙股份产能利用率分别仅为66.51%、53.49%和57.36%（见表1），这样的产能利用率应该说并不高，而实际上，威龙股份这里所说的产量，并非完全自己生产的产量，其中还有很大一部产量是由外购葡萄酒原酒调配而成的。
据招股书介绍，2012年至2014年，公司自身种植、与种植基地建设方合作和市场收购的酿酒葡萄外，公司还从国内外采购葡萄原酒。2012年至2014年，公司采购的葡萄酒原酒数量分别为14110.73吨、5044.34吨和1670.01吨。这意味着，如果除去外购葡萄酒原酒部分，则公司产能利用率还要下降很多。
