部分公司改变定价方式“随行就市”
定增价格与股价“倒挂”后，最紧张的群体，除了上市公司外，还有参与认购的基金。
以中新药业为例，7月16日，中新药业完成了自去年4月开始酝酿的定向增发。此次定增的价格为28.28元/股，由华安未来、华福基金、上银基金等6家机构认购。
今年7月8日，中新药业跌至最低价13.44元/股。经过反弹后，17日中新药业股价为24.05元/股。该价格与定增价之间，仍然有15%的差距。
根据各家机构的认购数量计算，截至17日，华安未来浮亏1876万元、上银基金浮亏3751万元、华福基金浮亏1250万元等。
跌破定增价产生的影响，已经在部分定增基金的收益上体现出来。财通基金被称为基金行业的“定增王”。其在今年上半年中标216只定增项目。财通旗下的可持续混合基金，近1个月的回报率为-38.66%。
国投瑞利混合基金，是一只定位定增市场的公募基金。数据显示，最近一个月，其回报率为-23.89%。
“有的基金公司，会去找上市公司施压。但是作用也不大，因为公司也不希望出现这种情况。”一位市场人士说。
当出现股价与定增价“倒挂”后，涉及的上市公司，大多不会“坐以待毙”。此前大规模的上市公司停牌潮中，部分公司的停牌，就被指为“通过保股价来保增发”。
硕贝德、金瑞科技等公司，即有此种“嫌疑”。这两家公司以“筹划重大事项”等为理由停牌时，股价已经跌破了定增价。
7月8日，一位投资者在互动易上建议东方通“赶紧停牌”，否则“市场价低于定增价，定增要流产”。东方通的回复是，“请淡定，流动性会出来的，相信政府”。
近日，一些正在推出定增的公司，开始寻求改变。7月15日，云意电气发布公告称，拟非公开发行不超过3300万股，募资不超过5.5亿元。
本次发行，云意电气所采取的定价方式为“按发行期首日定价”。此前，多数上市公司非公开发行时的定价原则是，“不低于定价基准日前二十个交易日股票交易均价的90%”。
而定价基准日则多是审议非公开发行议案的董事会的日期。有分析认为，定增转向发行期首日定价，上市公司可以“随行就市”，避免定增破发的“尴尬”。
案例1
“好想你” 抛定增案后大股东减持
复牌连遭4个跌停，较定增价折价率一度高达42.4%
在股价上涨过程中，重组失败、被立案调查等“利空”无法阻挡股价的一路走高；而在大盘大跌中，上市公司抛出的利好，也无法留住投资者的心，股价甚至会跌停。
对于这种无奈，好想你枣业股份有限公司(简称“好想你”：002582)深陷其中：6月23日发布定增预案后，次日复牌，股价连续遭遇4个跌停。
好想你于7月8日停牌，停牌前，其股价为17.22元/股，较29.9元/股的定增价下滑了42.4%。
7月15日，好想你将定增价格调整至29.8元/股，不过，依旧远高于其停牌前的股价。
欲募集8.67亿元拓销售渠道
当好想你6月24日复牌时，股市已经变脸，沪指从其5月27日停牌前的4941.71点，下跌至4690.15点，比点数下跌更令人不安的是，投资者预期的改变。
在此情况下，避开自6月15日以来调整期的好想你复牌后就连续贡献了三个跌停板，尽管好想你在复牌时带来了定增预案这样的利好消息。
好想你6月23日晚间发布公告称，拟募集资金总额不超过8.67亿元，投资于公司“智慧门店”和“云商城”两个项目。
预案称，本次发行价格不低于29.9元/股，非公开发行股票的数量为不超过2900万股，发行对象为符合条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其他境内法人投资者和自然人等不超过10名特定的合法投资者。
按照好想你的计划，将投资7.89亿元的募集资金建设智慧门店项目，该项目建设内容主要围绕智慧门店系统，包括智慧门店基础、信息系统建设，以及线下品牌传播推广、全品类供应链建设。
上述项目拟采取“服务+商品”的运营模式，在门店系统中，通过智能WIFI获取消费者信息与数据，借助智能健康检测设备为消费者提供健康评估，根据云健康系统数据进行分析，为消费者提供定制化食疗食养配方和食材等。
“据测算，项目达产后年销售收入为20.88亿元，净利润为1.3亿元。”好想你表示。
云商城目总投资1.15亿元，拟投入募集资金0.78亿元，项目建设内容包括云商城平台建设、信息化系统建设和线上品牌传播推广。项目达产后年销售收入为2.6亿元，净利润为1484万元。
好想你称，通过智慧门店+云商城新模式，助力公司渠道战略转型，建成全渠道的营销网络，夯实公司中国红枣领导品牌地位。
股价跌破定增价，定增前景成疑
虽然好想你给了一个“互联网+”的好概念，不过推出定增方案的时机却把握得不好。
自6月15日开始，股市进入调整期，到了好想你复牌的6月24日，沪指已从本轮“牛市”目前的最高点下跌了9.4%。
推出定增预案的好想你复牌后连续4个交易日跌停，6月30日虽然有短暂的上涨，但随后又连续5个交易日跌停，直到7月8日，好想你宣布开市起停牌。
7月7日收盘，好想你股价报收17.22元/股，较其29.9元/股的定增价下跌了42.4%。
好想你5月27日停牌前，股价达到2015年以来的最高点42.97元/股，远高于定增价。
不过，大盘的下跌也带动了好想你股价的下滑，且由于7月8日开市时停牌，好想你错过了7月9日以后股价的反弹。
7月15日，好想你在实施了2014年利润分配方案后，将上述定增方案进行了调整：股票发行价格调整为不低于29.8元/股，发行数量相应提高至不超过2909.73万股。
好想你股价跌破定增价令定增前景生疑，此外，在其他公司股东纷纷增持“护盘”的情况下，减持公司股票的行为遭到投资者的质疑。
6月29日与30日，好想你公司股东常国杰和张五须对公司股份进行了减持，两人合计减持约60万股，套现超过1500万元，而这时的股市正处于整体大跌阶段，多家上市公司股东或高管正在增持“护盘”。
好想你对上述的减持解释为，是两位股东想各自改善生活，属于个人行为。
好想你2014年财报显示，张五须为公司监事会主席、内审负责人；常国杰为公司副总经理。
今年2月16日，好想你实际控制人石聚彬及其一致行动人湛明乾，合计减持186万股，累计套现3923.32万元。
石聚彬减持后11天，好想你发布2014年业绩快报，公司净利润下滑47.36%。
