案例2
利源精制调高拟增发价即遇大跌
曾把拟增发价由9.57元调至17.65元，其后股价“腰斩”
对于吉林利源精制股份有限公司(简称“利源精制”：002501)来说，目前身陷窘境。6月10日，看着公司股价不断上扬，利源精制决定调高拟定增股价，不过，公告刚出，就遭遇大盘调整，公司股价惨遭“腰斩”，虽然之后有所反弹，但7月17日收盘时，公司股价依旧低于拟定增价格。
股价下跌给利源精制带来的另外一个难题是：目前的股价较3月10日公布的员工持股计划发行价，已经下跌了一半。
为了维护公司股价，利源精制7月13日重申：3月10日公布的员工持股计划草案，将在公司董监高的带头下，积极施行。同时，公司实际控制人王民也将斥资1亿元，认购公司非公开发行的股票，增持公司股份。
两次调整发行底价
6月10日，利源精制公告称，根据非公开发行股票投资项目的工作推进情况，公司需要对原预案的部分内容进行调整，其中，定价基准日改为公司第三届董事会第三次会议公告日，故发行价不低于17.65元/股。
上述修改已经于6月25日的临时股东大会通过。
而这已经是利源精制第二次修改定增发行价。由于利源精制实施了2014年度利润分配方案，4月9日，公司将非公开发行股票的发行底价由19.32元/股调整为9.57元/股。
上述调整后，截至6月10日收盘，利源精制股价累计上涨了15%，在此情况下，利源精制上调了发行底价。
不过，上调之后首个交易日，利源精制的股价就下跌2.46%，其后，又遇大盘调整。7月17日，利源精制报收13.57元/股，较其17.65元/股的发行底价下跌了23.12%。
利源精制证券部工作人员接受采访时表示，上述定增计划目前还在准备材料阶段，材料准备完毕后将会上报证监会。
至于何时上报材料，该工作人员称，目前还不太清楚。
上述非公开发行预案最初于2014年12月25日公布，利源精制计划向10个特定的对象发行不超过2.27亿股，募集不超过40亿元的资金，用于公司轨道车辆制造及铝型材深加工建设项目。
利源精制称，上述项目达产后，每年将会带来136.6亿元的销售收入和11.38亿元的税后利润。
利源精制主要从事铝型建材产品的研发、生产和销售业务，2014年，利源精制实现净利润3.98亿元，同比增长37.21%。
员工持股计划或“被套”
股价遭“腰斩”，也让利源精制的员工持股计划存在“被套”的风险。
3月10日，利源精制发布披露定增预案，计划以22.69元/股的价格，非公开发行不超过1762.89万股，募集资金总额不超过4亿元，扣除发行费用后，用于偿还银行贷款和补充流动资金。
预案显示，该定增计划的发行对象为公司实际控制人王民和公司员工。参与本次员工持股计划的员工人数为518人，其中，董监高合计不超过8人，其他510名员工通过持股计划参与本次非公开发行。
王民认购不超过440.7万股，约需9999.5万元的资金。
不过，自6月10日以来，利源精制的股价不断下滑，7月7日收盘，股价跌至10.2元/股，不及公司员工持股计划发行价的一半。
由于股价持续下跌，7月8日开市起，利源精制以“正在筹划购买资产”为由停牌，到了7月14日晚间，利源精制称“因各方对购买资产的价格”未达成一致意见，决定终止本次资产收购事项，并宣布次日复牌。
7月13日，利源精制发布了维护公司股价具体方案的公告，重申公司将继续推进员工持股计划。
利源精制称，公司董监高中属于符合员工持股计划要求的人员，均积极参与了本次员工持股计划的认购。
7月15日复牌后，利源精制连续三个交易日涨停，不过7月17日的收盘价13.57元/股，较其员工持股计划的发行价依旧低了40.19%。
7月17日下午，利源精制证券部工作人员接受新京报记者采访时称，员工持股计划也正在推进中，目前没有修改的计划。
案例3
新宙邦定增破发又遭业绩剧降
较定增价跌去27%，大股东因未参与定增而免于巨亏
7月14日，深圳新宙邦科技股份有限公司(简称“新宙邦”，300037)公布了2015年上半年业绩预告，数据显示，报告期内公司利润同比大幅下滑。“雪上加霜”的是，截至7月17日收盘，其股价为36.62元，与一个月前实施定增时50.38元的价位相比已跌去27%。这意味着，此前参与公司定增的机构在短短一月间已浮亏近三成。
半年报业绩重挫
7月14日，新宙邦公布了公司2015年上半年业绩预告，预告显示，实现归属于上市公司股东的净利润为3710万元至4385万元，这一数字与上年同期相比重挫了35%—45%。对此业绩变动，公司的主要解释为“市场竞争加剧，公司营销策略调整，产品销售价格和毛利率下降”，以及新项目投入导致期间费用增加等。
值得一提的是，公司此前不久通过定增收购的海斯福6月份的净利润826万元也被合并进母公司利润表中。照此估算，新收购的这家子公司的盈利能力已经远远超过母公司新宙邦。
这一业绩公布后，此前连续5个交易日大涨的新宙邦，于7月15日遭遇跌停。不少投资者对这一业绩表现感到失望。“从50块跌到20多已经够让人心寒了。这几天大盘情况好，眼看公司也涨了点。本以为能借势早点回归高位，突然就来这么一个利空。”有投资者在股吧表示。
历史数据显示，一个月前的6月16日，新宙邦收盘价已达53元/股，到7月7日当天，股价已腰斩至24.89元/股。随后几日，公司股价随大盘情况好转而攀爬，回升至37.4元/股时，因为此业绩报告的发布突遭跌停。
跌破定增价，大股东未认购
与业绩带来的利空相比，新宙邦目前远低于定增价的局面显得更为“棘手”。
6月15日，公司刚刚完成了最新的一轮定向增发。根据定增募资方案，公司以“定增+现金”方式收购精细氟化工企业海斯福100%股权；同时，拟定增配套募资1.71亿元。以每股50.38元的价格定增募资1.71亿元，用于支付重组现金对价。
公告显示，新宙邦此次定增最终确定的认购对象为两名，分别是认购了337万股的财通基金管理有限公司，以及认购了1.99万股的上银瑞金资本管理有限公司。报告中提到，6月1日，“发行人和独立财务顾问(主承销商)共向包括公司前20名股东在内的87家投资者发出了认购邀请书。”
根据最终的认购结果，公司大股东并没有参与进这次定增。
截至7月17日收盘，新宙邦最新股价为36.62元/股，与50.38元/股的定增价格相比，蒸发近30%。新宙邦证券部人士告诉记者，对参与此次定增的两家机构没有锁定期的限制，这意味着，如果两家参与定增的机构仍然没有退出，那么根据最新股价，两家公司的潜在浮亏已经近三成。
该工作人员表示，公司后续可能进行增持计划，但具体日期和细节暂时不能透露，该人士强调称，“投资者要合理控制风险，公司也没办法决定股价。” 对于大股东并未参与公司定增一事，该人士回应称，没有任何规定要求大股东必须参与定增。
巧合的是，7月14日公司中报业绩“利空”发布的当天，新宙邦监事张桂文通过配偶增持了公司股份共计300股。不少投资者在股吧对此进行嘲讽。“300股，超大利好！”“董监高大手笔增持，积极响应证监会。”
