备战跨年行情：48股收官月筹码高度集中（名单）
收官月大盘延续震荡行情，板块、个股仍不乏亮点。部分股票股东户数大幅下降，主力资金提前埋伏。
除上市公司定期报告公布的股东户数外，深沪交易所互动平台也会不时发布相关信息。根据同花顺(300033)统计，600余家公司公布了最新的股东户数，截至时间大多为11月末或12月中旬，相比上市公司三季报里披露的股东户数，更具时效性和参考价值。
整体来看，可比公司最新股东户数较三季度略增4.46%。事实上，从年中变盘以来，股票筹码持续呈现分散趋势，但分散程度逐步减弱。中期股东户数环比大增21.73%，三季度增幅降至8.7%。
11月末，大盘再现深V走势。12月，上证指数在不足300点的区间窄幅波动，但个股走势分化，在一定程度上体现主力动向的股东户数指标差异化显著。披露最新数据的600余家公司中，48家股东户数较三季度降幅超过两成。
降幅最高的当属桂林旅游(000978)，11月30日为26870户，三季度为50949户，降幅高达47.26%。翻阅公司近三年各期股东户数，今年三季度创下新高，筹码处于较为分散状态。随着大盘的企稳，10月末与11月末股东户数逐步下降，伴随着筹码的集中，股价震荡上扬，四季度涨幅超过五成。
南大光电(300346)11月末股东户数同样降幅超过四成，位列其后。公司三季度股东户数突破1万户，达三年新高，随后两月环比降幅分别为36.35%和11.05%。公司股价在9月末创下调整低点后，累计涨幅超过八成。
市场通常认为，股东户数大幅下降、筹码集中股二级市场一般有良好表现。证券时报·数据宝统计，股东户数变化与股价存在一定的相关性。股东户数下降20%以上股票12月以来平均上涨12.77%；股东户数下降但不足20%的股票平均涨幅一成。相比之下，筹码分散股表现相对较弱。股东户数增长20%以下的股票本月平均上涨9.22%；股东户数增长超过两成的股票平均涨幅仅为6.17%。
尽管筹码集中股整体表现不俗，但仍不乏滞涨股。比如石油济柴(000617)在交易所互动平台披露的12月15日股东户数为17623户，较三季度下降23.06%。股价本月上涨8.77%，四季度涨幅也仅为两成。又如杭萧钢构(600477),11月末股东户数与三季度相比降幅接近三成，但股价持续窄幅震荡，并无明显起色。
进一步统计发现,48家筹码集中公司过半公布全年业绩预告，云投生态(002200)、大金重工(002487)等预计利润增幅下限超过五成。
岁末年初 关注“高送转”
岁末年初 “高送转”往往有超额收益；红股所得税免征新政对大股东有利，可能促使更多“高送转”发生；“高送转”股票呈“两高一少一新”特征，关注潜在的“高送转”公司。
“高送转”是A股历年炒作主题，历史数据看，预案披露日前后30个交易日内往往有超额收益。虽然从理论上，“高送转”本身对公司经营并无明显实质影响，但“高送转”事件历年均受到投资者的高度青睐。从近三年实施“高送转”的公司股价表现看，在预案公告日前30个、前20个以及前10个交易日内相对大盘累计涨幅达到9.5%、6.1%和4.4%；在预案公告日后10个、后20个以及后30个交易日相对大盘累计涨幅达到2.6%、7.5%和14.1%。
今年不同之处在于持股1年以上免收红利所得税，对大股东有利可能促使更多“高送转”发生。今年上半年股市异常波动后，财政部修改了股息红利所得税，规定持股1年以上的暂免征收所得税。因此对大股东来说分红对其为有利，因为红股没有解禁期，同时可以获得大额免税的分红。今年中报“10送10”比例高于过去3年，我们预计在新规下，今年年报也将会有更多“高送转”发生。
“高送转”股票的主要特征：股本少，上市时间短，每股资本公积高，每股未分配利润高。从近3年年报实施“高送转”的上市公司样本看，总股本平均在3.5亿-4.5亿，超过30%的公司上市时间短于2年。此外，“高送转”公司平均每股资本公积为2.8元-3.9元，是所有A股均值的1.6倍-2倍；平均每股未分配利润为1.7元-1.9元，高于全部A股均值的30%-45%。根据这些特征，我们筛选了一些可能“高送转”的标的，供投资者参考。
战略新兴板预计明年推出，注册制授权获通过，明年新兴产业加杠杆将加速，而中小创板块未来将面临竞争和供给压力
多层次资本市场再下一城，“战略新兴板”预计明年推出。近期国务院和证监会均表示要“建立战略新兴板”，预计明年“取得实质性进展”。战略新兴板定位于“创新创业、新兴产业”，上市标准将淡化盈利，以“市值”为主要参考依据。目前，在主板排队的新兴产业公司有望率先登陆战略新兴板。此外，今年已有28家中概股公司宣布私有化，大多为新兴子行业龙头，也是重要候选公司。
注册制授权获通过，中小创板块未来面临竞争与供给压力。12月27日，全国人大表决通过注册制授权，将于明年3月1日施行。随着未来注册制的实施和战略新兴板的建立，大量创新创业、新兴产业的优质企业将登陆A股市场，那么目前中小创的稀缺性将被打破，中小创板块将面临供给压力和估值调整。
中小创近有减持压力，远有注册制和战略新兴板等压制因素；建议继续布局周期股阶段性反弹；此外年末岁初可把握“高送转”主题机会
“6个月不得减持”的规定将在1月份到期，中小创面临更大的减持压力，此外中长期还有注册制、战略新兴板等压制因素。中央经济工作会议已召开，去产能和去库存为主要任务，我们依旧维持上周观点，建议布局供给侧改革推进下的周期股阶段性反弹机会，如有色、建材、钢铁等。此外，年末岁初建议把握“高送转”主题机会，我们从“高送转”股票特征筛选潜在标的供投资者参考。
【报告正文】
又是一年高送转
“高送转”是A股历年炒作主题，历史数据看，预案公告日前后30个交易日内，“高送转”股票往往能获得较高的超额收益率。尽管无论是送红股还是转增股票都只是上市公司股东权益内部结构的调整，对于公司的股东权益和盈利能力并没有实质改变，但是投资者依然对于“高送转”主题热衷不已。从每年12月份到次年的3、4月份，A股均会掀起一股“高送转”热潮。从近三年的情况，“高送转”股票在12月以及次年的1月-3月会有较显著的超额收益。
所谓“高送转”，是指上市公司高比例送红股或者转增股票，一般在每10股转送5股以上。送红股是指上市公司将未分配利润以股票的形式分发给股东，需要征收个人所得税；而转增股票是上市公司将资本公积金转增为股本，因此不属于分发股利，不需要征收个人所得税。
