央行6月7日晚间宣布下调金融机构人民币存贷款基准利率。由于债券市场是一个主要由利率驱动的市场，此次降息将刺激债券价格走高，推动债券市场持续走强，对债券型基金构成利好。此外，存贷款基准利率的下降，一方面有利于释放流动性供给，另一方面也会引导债券市场收益率曲线下行，从而支持债券市场小牛行情的持续。
众禄基金研究中心报告指出，对于普通投资者而言，申购债券型基金可以方便地参与银行间债券、企业债、可转债等产品的投资，通常这类券种对小资金有诸多限制，购买债券型基金则可突破种种限制，为投资者带来便利。同时，债券型基金配属专业的基金管理团队进行配置策略、风险管理，实在是普通投资者参与债券市场的最佳投资工具。
就债券型基金投资范围要求而言，依规定其全部资产80%以上的比例应投资于国债、金融债、企业债等资产，在锁定较低固定收益的同时，也锁定了较低风险，具有低风险、低波动率、稳健收益的特性，不仅适合低风险偏好、期望获取债券市场稳定收益的投资者，也是积极型投资者在投资组合中对冲风险、减少震荡的重要工具。建议投资者将绩优债券型基金作为重点配置选择，把握债券市场的投资机会。
从券种轮动的角度看，通常在通胀和经济双双下行的经济衰退阶段，无风险利率先下行，但由于此时经济低迷，中低信用评级的企业尚存在信用风险，信用利差维持较高，而随着经济触底并缓慢复苏某企业的信用水平改善，中低信用评级信用债将加速上涨。即债券市场行情中，通常利率债先行上涨，然后是高信用等级的信用债，接着是中低信用评级的信用债，最后再到城投债和可转债。
根据券种轮动以及债市行情过往经验来看，预计在接下来的一段时期，在利率债方面，收益率进一步大幅下降空间或将有限；而信用债的表现很可能会强于国债、金融债走势，特别是中低信用等级的信用债票息收益可观，持有收益明显，具有高杠杆、长久期和信用债投资比例较高等特征的债券型基金有望获得较好的收益；伴随可转债开放质押回购，可转债的流动性增加，投资价值提升，若后市正股能够企稳回升，可转债也将充分享受到正股上涨带来的收益，可转债基金的后市投资机会亦值得关注。
值得关注的是，在降息通道下，由于分级基金的稳健份额在运作周期内能锁定较高的利率，因此，对追求固定收益的投资者来说，较具吸引力。
商报记者 肖海燕/文
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