7月31日，沪指盘中创下3年以来的新低2100点，8月3日沪指虽然收复“钻石底”终结了六连阴，但是股民翘首期盼的弱市“大红包”却变成了“三盆冷水”：新三板扩容正式获批成为“政策时间”下的“背后一枪”；印花税利好最终被证实是政策的虚晃一枪；证监会表示停发新股对提振二级市场的作用有限。这“三盆冷水”或将造成股市再创新低。面对当前的股市低迷和股民怨声载道，监管层又该如何是好呢？郭树清上任之初没有因为股市低迷而发任何利好政策。郭式新政一开始就抛开了行情，只想从根本上解决市场问题，但是，按照某种逻辑，一个逐渐走向健康的市场，应该是稳步向上的，至少不会持续低迷。那么A股市场在新政不断的背景下，为何不振？
证监会一周三次喊话仅涨4个点
2012年8月3日，上证指数的收盘价不多不少正好是2132.80点，和2012年1月6日创出的最低点2132.63点基本相同，而这还是中国证监会三道金牌力保的结果。
8月1日，中国证监会有关部门负责人的提醒成为各大财经媒体头版的标题，“市场股息率连年上升证监会提醒勿跟风杀跌”。按照管理层的统计，6月以来，中国股市累计下跌了11.3%和10.7%，与此对应的是股息率连年上升，2011年沪深300指数股息率已超过标普500，工商银行（601398）、中国银行（601988）等权重股已超过一年存款利率。因此，证监会提醒投资者保持清醒头脑理性投资，防止跟风杀跌遭受损失，并直指市场对ST股退市和涨跌幅调整的利空反应过度。
8月2日，证监会有关部门负责人又一次现身财经报刊头版头条，题目变成“证监会呼吁破净上市公司回购股份”，同样据证监会的统计，截至7月31日，两市已有71家公司“破净”，其中总市值超100亿的有21家，不乏交通银行（601328）、浦发银行（600000）、宝钢股份（600019）、中国交建（601800）、中国中铁（601390）等大权重蓝筹股，因为有关部门负责人指出，“在市净率已经如此低的情况下，上市公司无论从自身出发，还是从保护持股股东权益出发，如果现金允许，都应该考虑回购股份”。
8月3日，“证券期货市场收费再降20%，年减155亿”的新闻成为财经媒体的头版头条，继年内两次较大幅度降低交易手续费和市场监管费后，证监会透露，沪深两大交易所、中国证券登记结算公司和四家期货交易所联手，将再次大幅降低A股交易手续费，整体下调20%。证监会有关部门负责人再一次现身媒体表示，将加强对本次降费的指导，让投资者得到好处，同时指出，证监会将在职责范围内，积极协调有关部门研究调整印花税的相关问题。
俗话讲，事不过三，中国证监会以有关部门负责人的身份如此频繁地在媒体上公开喊话历史上还是第一次，当然决不会是最后一次，喊话的效果如何呢？第一次，市场的反应是正面的，上证指数涨了19点，收在2123点；第二次，市场的反应却是负面的，上证指数跌了12个点，指数回到了2111点；第三次，市场反应先抑后扬，上证指数上涨21个点，重回2132点，算起来，连头带尾周K线就是一根才涨了4个点的红十字，如果一定说意义，无非只是终止了周K线的六连阴，而类似印花税的消息要是搁在2008年，指数的反应至少是一个涨停板。市场为什么会对利好如此麻痹呢？原因之一，所谓利好均“假、大、空”，股息高，可谓大；上市公司回购，可谓假；印花税，可谓空；而利空则件件坐实。如IPO有增无减，交易规则朝令夕改，B股面临退市风险。原因之二，所谓利好均为“老生常谈”。股息高无非就是蓝筹估值优势；而上市公司回购基本相当汇金公司护盘；印花税只听楼梯响不见人下来。原因之三，所谓利好均为“技术性”利好，看不到政策性调整的信号，郭树清讲话尚且没人买账，更何况不知名的证监会有关部门负责人？级别过低影响了利好力度。
调降印花税“虚晃一枪” 新三板又“背后一枪”
证监会一周三次喊话未出现“预期效果”，对于股民来说的“噩耗”又接踵而来。本来每逢周五，市场都会期待周末能出炉利好。31日尾盘股指的上扬便是这一预期的最好反应。当股市进入“政策时间”，市场相信，利好政策的出炉只是时间问题。就在31日，沪深交易所再次下调了交易费用，而一条“证监会正积极协调有关部门研究降低印花税”的新闻更是悍然占据了财经网站的头条。
但事实上，股民翘首以盼的利好政策只是“虚晃一枪”。证监会有关负责人在回应印花税问题时称，有关部门正在研究证券印花税相关问题，但近期没有推出的安排——这无疑将8月3日的上涨动力击碎了。利好落空已让人失望，更让人没有料到的是，新三板扩容在此时获批了。证监会表示，经国务院批准决定扩大非上市股份公司，按照总体规划分步推进、稳步推进的原则，首批扩大试点除北京中关村（000931）科技园区外，新增上海张江高新产业开发区，武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。新三板的获批是迟早的事，但关键是，选择在这一时刻披露，无疑让那些坐在台下伸长脖子盼利好的股民们大跌眼镜。有市场人士指出，新三板扩容的获批将为新三板概念股带来爆炒的契机。但对于整个市场而言，新三板的负面效应不容小觑。虽然证监会表示，新三板的融资功能属于小额定向融资，扩大试点后融资额也很有限，不会对A股趋势产生实质性影响。但资本市场的疯狂扩容一直被视作股市的一大毒瘤。
有消息称，新三板扩容的牵头单位——中国证券业协会之前在某次内部会议上曾表示，全国数以百万计的小企业可以进入新三板市场。
银河证券分析师孙建波预计，最终的场外公司数量三年后可能在2500家以上。假设新三板公司平均融资额度为2亿元，未来三年场外融资需求可能在5000亿元以上，年均需求接近2000亿元。这对场内资金供给造成的分流效果不可谓不大。
相比整个二级市场面临的抽血，新三板扩容冲击最大的当是中小板、创业板股票。
当新三板公司源源不断地出现，中小板、创业板股票的稀缺性将大大降低。孙建波指出，未来，随着新三板市场与场内市场联通，各市场的估值水平将得到逐步平衡。未来非主板新股发行“三高”现象将得到遏制，其在二级市场上的估值水平也会相应被下拉。
