2011年，稀土板块龙头包钢稀土（600111）业绩飞速增长，令无数投资者为之疯狂，不论是炒题材、炒增长还是炒分红，其中都少不了包钢稀土的身影。今年上半年，公司更是凭借一季度的业绩高增长和高送转题材，股价走势复制了2011年上半年的辉煌，在6月1日创出47.2元（前复权）的历史新高。
然而，股价虽然持续飙升，但公司却未能续写业绩辉煌。8月18日，包钢稀土（600111，收盘价37.00元）公布了2012年半年报，数据显示，净利润同比下滑20.6%，公司跌下了业绩持续暴增的神坛。而半年报显示，二季度中有两家基金都选择了减持。
矿浆价格大幅上涨
虽然此前市场普遍预测今年稀土价格下跌较大，但包钢稀土上半年经营状况还是有些出乎意料。
根据包钢稀土中报显示，其今年上半年实现营业收入62.97亿元，同比增长5.3%，但实现净利润仅为15.7亿元，同比减少20.6%。值得注意的是，单从二季度来看，包钢稀土净利润环比减少69.95%，业绩下滑幅度相当明显。
《每日经济新闻》记者注意到，包钢稀土在营收略微增加的情况下，净利润出现下滑，这与其产品毛利率下滑有着密切联系。数据显示，去年，包钢稀土的稀土原料产品和稀土功能材料的毛利率分别能达到77.16%和61.55%，而今年上半年，上述项目的毛利率分别降至53.89%和30.17%。细分来看，包钢稀土主要产品稀土氧化物、稀土金属以及磁性材料毛利率分别由去年的79.76%、71.34%、58.94%分别降至58.16%、43.63%以及31.97%。
那么，到底是什么原因导致包钢稀土主要产品毛利率出现了不同程度的下滑呢？
国都证券分析认为，由于包钢稀土与包钢集团签订的稀土矿浆供应合同已于去年到期，新供应合同稀土矿浆价格将以市场均价为基础，公司从包钢集团采购的强磁中矿、强磁尾矿和磁矿三种矿浆的不含税价格将分别达到260元/吨、160元/吨和60元/吨，相对2011年提高约1200%；另外，由于今年包钢集团开始向公司转收60元/吨的稀土资源税，预计相对2011年将增加资源税支出1.9亿元，原材料购进价格大幅上升，使得稀土金属和稀土氧化物的生产成本提高幅度均超过150%。而上半年下游市场低迷，公司产品销售价格有所下降，最终使得公司各类产品毛利率均出现较大幅度的调整。
