在申万深成指分级基金连续发出4天风险提示公告后，昨日，随着深成指下跌0.83%，申万进取份额的基金份额净值跌破极端情况发生时的阀值，申万进取和申万收益这两类份额处于“同涨同跌”的情况。
昨日，申万进取的单位净值为0.1000元，创下净值新低，按照合同约定，当申万进取的净值低于0.1元的当日，即，申万进取份额暂时不再保证申万收益份额每日获得日基准收益，申万收益份额开始与申万进取份额按两者基金份额净值的比例共同承担亏损，即申万收益份额与申万进取份额将各负盈亏。
浙商证券分析师邱小平认为，昨日虽然申万进取的单位净值显示的是0.1元，但其实际已经跌破0.1元这个临界点了。理由是昨日申万收益的净值出现了0.47%的跌幅，只有当申万进取跌破阀值时，两者才会出现同涨同跌的情况。根据同涨同跌原理，申万进取也应该在0.1元的基础上下跌0.47%，得出的净值应该是0.09953元，按常规净值保留小数点后3位，因此申万进取显示的是0.1元。若周一市场持续下跌，申万进取的净值就显现出来了。
若由于深证成指的回涨使得申万进取份额按各负盈亏原则计算的基金份额净值大于0.1元，则超过0.1元的部分净值将优先用于弥补申万收益份额，以使申万收益份额的基金份额净值等于申万收益份额在极端情况发生日前一日的基金份额净值加上申万收益份额自极端情况发生日(含该日)以来在正常情况下累计应得的基准收益；若弥补后仍有剩余，则剩余部分归属于申万进取份额；若不足以弥补，则直至补足后，申万进取份额的基金份额净值方可超过0.1元。
简单来说，当申万进取的净值低于0.1元，申万进取就失去杠杆，申万收益的基准收益将得不到保障，申万进取和申万收益同涨同跌。
截至周四，申万深成指分级基金(母基金)的单位净值为0.581元，申万收益的单位净值为1.057元，二级市场价格为0.775元，折价26.68%；申万进取的单位净值为0.105元，二级市场价格为0.383元，溢价264.76%。
申万进取失去杠杆，其高溢价难以为继，二级市场价格也将逐步回调；而申万收益处于高折价状态，只有当净值继续大幅下跌才可能出现价格明显回落，因此申万收益的走势会相对稳健。
和之前出现折算、完全进行重新分配的银华中证等权重90分级基金不同，申万进取出现净值低于0.1元的极端情况后，并不会带来基金持有人当前持有份额的变化，对于申万收益的持有人而言，目前面临的是收益延期支付的风险。华泰联合证券分析师王乐乐认为，当母基金申万深成指分级基金的净值在0.45-0.55元之间时，对申万收益的影响并不会很大，而一旦深成指出现回升带动申万进取的净值高于0.1元后，申万收益的基准收益将得到“补偿”。
昨日，申万进取价格大幅跳空低开，全天下跌5.74%，成交金额达到14442万元，比前一天的成交金额扩大20%；而申万收益则是大幅跳空高开，全天上涨1.03%，成交金额15098万元，比前一天的成交金额扩大57.88%。申万收益出现如此走势，王乐乐认为，一方面与市场预期有关，由于申万收益是否会发生延期支付，不是以触发阀值为基准点，而是以年末定期折算时为基准点。只要在年末定期折算时申万收益的净值在1块钱以上，它仍然能够取得约定收益。另一方面，也可能是部分申万进取的持有人为了减少直接二级市场卖出的巨大损失，通过买入申万收益，将两者合并为母基金，赎回来退出申万进取。
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银华中证90曾折算
8月30日，银华中证等权重90指数分级基金银华鑫利份额净值为0.250元，触发基金合同规定的不定期份额折算阀值。意味着银华中证90分级基金成为行业内首个触发到点折算案例。
根据折算规则，银华中证90等权分级指数基金的基础份额、银华金利以及银华鑫利都折算为1元净值。由于银华金利与银华鑫利按1:1进行分级，因此折算后银华鑫利的杠杆比例回到2倍。
举例说明：假设8月31日银华鑫利的份额净值为0.235元，折算前持有10000份银华鑫利，折算后银华鑫利的份额净值调整为1元，银华鑫利的份额变为2350份。折算完成后，账面浮亏约等于买入银华鑫利的成本价格与8月31日银华鑫利份额净值之差。
对于仅持有银华金利份额的持有人而言，折算过程可举例说明：假设份额折算基准日(8月31日)银华鑫利的份额净值为0.235元，银华金利的份额净值为1.046元，折算前持有银华金利10000份，折算后银华鑫利和金利的份额净值均调整为1元，银华金利折算后为2350份，同时增加8110(=1.046×10000-2350)份银华90份额。折算完成后，原银华金利份额持有人将获得一定比例的银华90份额，获得的银华90份额可按净值赎回，赎回费率0.5%，也可分拆成银华金利与银华鑫利两类份额，进行二级市场交易。
