金融创新四市联动 国泰黄金ETF基金推AP模式

　　为解决基金管理过程中潜在的流动性问题，国泰基金即将发行的国泰版黄金ETF或将引入AP模式（授权参与人制度）。

　　这是国内首只引入该模式运作的基金。

　　金融创新“四市联动”

　　筹备四年、市场期盼已久的首批黄金ETF基金于近日拿到“准生证”。

　　日前，华安黄金ETF及其联接基金、国泰黄金ETF及其联接基金已获证监会发行批文，首次将股票市场、黄金市场进行联接，开启了国内商品ETF的发展历程。至此，作为全球最大产金国的中国也将拥有黄金ETF，普通黄金交易正式走入寻常百姓家。

　　据悉，华安黄金ETF主要投资于上海黄金交易所场内的黄金现货合约，以追踪国内黄金现货价格的走势，黄金ETF基金份额以人民币标价，在上交所挂牌交易；同样，国泰黄金ETF将主要投资于黄金交易所的黄金现货合约，实现在上海证券交易所的上市，并通过独有的授权参与人的方式提升ETF的流动性。

　　这意味着，无论是个人投资者还是机构投资者，未来只需要开立一个股票账户，就可以像买卖股票一样来投资黄金，使得黄金ETF具有交易门槛低、流动性强、保管安全、交易方式灵活便捷等诸多优势。

　　业内人士表示，上述产品是我国金融市场上首批实现“跨监管、跨市场、跨系统”的重大金融创新产品，真正实现了国内黄金现货市场、国内黄金期货市场、国内证券市场、海外黄金市场的“四市联动”，为市场各类投资者提供了最为便捷、较为安全、较低成本的投资黄金方式。

　　另类资产的产品数量有待提高

　　经过15年发展，国内公募基金数量虽然已逾千只，但产品结构依然较为单一，跟踪贵金属、房地产、商品、外汇等另类资产的产品数量有待提高。

　　反观海外市场，黄金ETF的商品类ETF已经比较成熟。数据显示，截至2012年底，306只黄金ETF在20个交易所上市交易，资产规模合计约1572亿美元，持有黄金已超过2900吨，是中国官方黄金储备的两倍多。最大的黄金ETF SPDR Gold Shares实物黄金持仓超过1350吨，总资产规模已超过722亿美元。

　　从美国ETF发展来看，商品ETF是ETF板块中的重要组成部分。美国商品ETF从2004年才开始出现，自此，商品ETF发展十分迅速。在2012年末商品ETF的资产规模达到了1200亿美元。在美国商品ETF中，82%的商品ETF资产主要用于跟踪黄金和白银。