海外杠杆资金“潜入”A股
北向资金去年10月开始增配
数据显示，2018年10月底至12月，投资中国股票的外资显著增加，此后外资一直稳步增配中国股票，到近期北向资金出现“今天大进、明天大出”的过山车情形。部分业内人士认为，香港的杠杆资金对这种流量“过山车”情形负有一定责任，另有外资资产管理人士却表示，流量“过山车”体现了外资的分歧，而对于市场来说，这是健康的表现。
跟踪规模达32万亿美元的全球基金研究机构EPFR独家提供给中国证券报的数据显示，2016年1月之后境外注册基金撤出中国股市，到2017年10月底资金对中国股票的兴致回升。但直到2018年9月、10月才是一个转折：当年9月至10月，该机构跟踪的境外基金对A股的累计流入开始转正，而到10月至11月，净流入出现大幅度增长。
部分境外基金经理在2018年10月也向媒体表达可在此时加仓A股的观点。例如，澳洲安保集团动态市场主管Nader Naeimi2018年10月曾向中国证券报记者表示，当前中国市场面临的不是基本面的问题，而是在去杠杆和贸易摩擦背景下信心的修复问题。他认为，推出的政策正在发挥作用，假以时日，市场信心会修复，最快2018年年末或2019年一季度就可看到政策带动一些经济指标的好转。Nader Naeimi认为，当时便宜的中国股票正提供了买入的好时机，“我在用自己的养老钱来买中国的股票指数，越跌越买”。
欧洲最大的资产管理机构东方汇理资产管理公司高级经济学家王秦伟在接受中国证券报记者采访时也表示，自2018年12月起开始逐步加仓中国，尤其看好恒生中国企业指数的优质成分股和A股的优质个股。他认为，近期A股出现大幅反弹，反弹之后的A股估值已经趋向合理，不过仍有一些个股具有吸引力。目前对A股维持乐观判断，后续加仓会更具选择性。
2018年10月时Nader Naeimi还表示，中国经济基本面没有问题，估值便宜是其做多A股的主要原因。2019年3月，Nader Naeimi表示，在沪市和深市交易额首次突破万亿元时，其A股仓位一部分做了获利了结，剩余仓位换成了富时A50期货合约。当被问及如何看待“北向资金流量大进大出的过山车现象”时，Nader Naeimi表示，流量“过山车”与股价“过山车”不同，不必过于担心。他认为，外资有进有出是健康的局面。
王秦伟表示，对A股看好是基于三个前提：一是A股的外部环境逐步缓和，二是内部信贷改善，三是美元走弱。目前A股的估值仍具吸引力，外部环境和内部信贷尚需进一步观察后续数据。如果数据显示的情况低于预期，外资可能会撤出。
前述香港本土对冲基金基金经理表示，流量上出现大进大出，说明外资之间出现了分歧，有人看多，有人看空。目前A股市场投资者情绪高涨，在这种情况下，出现资金进进出出的情况很正常。
