攻守兼备 “固收+”产品热卖

　　近期A股市场震荡回调，基金发行市场降温，不少权益类基金产品延期募集。然而，“固收+”产品却热卖，让投资者眼前一亮。相关“固收+”产品基金经理在接受中国证券报记者采访时表示，“固收+”投资的关键点之一在于控制回撤，保持攻守兼备。从长期来看，“固收+”产品适用于稳健型投资者，国内市场发展潜力大。

　　进入发展快车道

　　春节之后的一个月以来，A股市场进入调整期，核心资产遭受重挫，交易量下降，投资者购买基金的热情大不如前。3月以来已经有不少权益类产品发布延期募集公告。

　　然而，在“倒春寒”之中，却出现了逆流而上的基金产品。中国证券报记者从第三方渠道获悉，由南方基金打造、北京银行主代销的“固收+”基金产品——南方宝顺混合基金首募规模已超60亿元，并于上周五（3月19日）结束募集。在当前行情下，对于阶段性遇冷的基金销售市场，算是一个不小的提振。

　　此前，中欧融益一年持有期基金于3月1日发行，3月2日提前结束募集，募集金额超过21亿元。

　　“固收+”产品在2021年已然进入发展快车道。Wind数据显示，2021年前两个月成立的“固收+”新品共计达56只（A/C份额合并计算），募集总规模达到1389.83亿元，较去年同期的285.58亿元增加了近4倍。

　　业内人士指出，“固收+”产品获得大额募集，相信在未来一段时间不会是个别现象。第一，从需求层面来看，过去两年股票市场涨幅较大，春节后出现调整，不少投资者开始寻找更稳健的产品。

　　第二，从供给层面来看，不少头部基金公司与固收优势较强的基金公司，实际上已经从2020年甚至更早就开始布局“固收+”产品。去年由于疫情影响，流动性相对宽松，使得债市稳健特色表现得并不明显，而如今这种优势逐渐显现出来。

　　根据相关公告，当前包括南方、博时、鹏华、长城、中欧、海富通基金等在内的不少基金公司，都正在或准备发行“固收+”产品。

　　长期市场潜力大

　　相关“固收+”产品基金经理表示，“固收+”投资的关键点之一在于控制回撤，保持“进可攻、退可守”的状态。从长期来看，“固收+”产品在国内市场潜力巨大。

　　博时基金绝对收益投资部、投资副总监兼基金经理卓若伟表示，一款投资体验较好的“固收+”产品，可能应当具备回撤幅度可控、中长期能够实现基金资产稳健增值的目标。为此，基金经理至少需要熟悉和掌握权益和固收大类资产的运行规律，通过对大类资产配置的灵活调整，回避权益或固收趋势向下的过程。在收益确定性较高的时候，积极提升权益或固收配置，从而达到进可攻、退可守的效果。

　　长城基金多元资产投资部总经理马强表示，从“固收+”产品火爆的原因来看，向下控制回撤风险是该类产品的核心诉求之一。因此在管理“固收+”产品时，首先应注重控制产品的最大回撤，降低产品的收益率波动；其次要尽可能多元化产品的收益来源，提高投资策略的市场适应性，全天候应对各类市场环境，不断优化投资者的持有体验；最后，通过对产品端设计，帮助投资者降低因追涨杀跌和频繁申赎给收益带来的波动，更长期锁定收益。

　　马强指出，一直以来，我国居民对收益预期较平稳的银行理财产品需求相当旺盛，随着银行理财打破刚兑、向净值化转型，预期收益型产品消失，客户对风险适中、净值表现平稳、波动较小的产品需求非常迫切。而“固收+”产品在风险收益谱系中是比较接近这一需求的一类产品。在市场普遍降低对今年股票市场收益预期的背景下，预计“固收+”产品有望迎来更多机会。

　　卓若伟表示，就当前市场环境而言，在美债收益率快速上行导致权益市场大幅震荡的背景下，权益市场已经进入以结构性投资机会为主的阶段。由于国内经济处在偏强劲的复苏阶段，权益市场不乏新的投资机会。对于“固收+”产品，一方面可以适度提升中短久期、信用资质较高的信用债配置，以获取相对稳健的票息收益，降低净值的波动幅度。另一方面，权益仓位应保持灵活度，提升获取绝对收益的概率。