招商基金侯昊：上半年白酒板块业绩仍有望超预期

　　中证网讯（记者 余世鹏）5月10日，招商基金量化投资部副总监侯昊发表市场观点指出，“五一”小长假白酒消费出现明显改善，并且从已结束披露的年报和一季报情况来看，白酒板块业绩数据靓丽。展望未来，上半年白酒板块业绩仍有望超预期。 

　　侯昊表示，从行业发展情况来看，当前龙头白酒批价上行，发货节奏略慢，其他高端白酒批价小幅回落，回款情况良好。从已结束披露的年报和一季报情况来看，白酒板块业绩数据靓丽，中证白酒指数2020年营收及净利润增速分别为6.87%、12.13%，2021年一季度营收及净利润同比增速分别为22.4%、27%，板块内部高端酒稳健增长，次高端品种加速复苏情况普遍超预期，“地产酒”有所修复但分化明显。

　　此外，侯昊指出，从“五一”小长假消费情况来看，白酒消费场景如婚寿宴、商务宴请等均有明显改善，渠道终端对次高端信心也加速恢复，后续的端午、中秋等旺季情绪有望得以提振。接下来两个月，白酒板块处于业绩“空窗期”。总体上，消费板块回补仍在持续，次高端的板块扩容、后续品牌的结构升级仍会延续。白酒板块上半年业绩仍有望超预期，建议通过定投逐步进行板块配置，平滑短期波动影响。时间拉长看，消费升级及集中度提升趋势下，白酒板块仍具备较好的配置价值。