招商基金李崟：煤炭股估值合理 存在配置机会

　　中证网讯（记者 余世鹏）11月3日早盘，煤炭期货反弹，焦煤期货盘中一度涨超5%。招商睿逸混合基金的基金经理李崟发表观点指出，目前的煤炭行业上市公司，处在较高的盈利、分红、现金流水平。经过前期调整后，煤炭股的估值已比较合理，存在配置机会。

　　李崟分析指出，煤炭行业上市公司三季报业绩普遍较好。在目前周期类商品特别是煤价不断上涨的情况下，煤炭企业上市公司的业绩今年有可能维持在高景气状态。但也要看到，不同上市公司的成本差异比较大，盈利也存在分化。

　　展望未来，李崟表示，影响煤炭行业利润的关键点在于供需基本面。目前，国内煤炭每年需求增长超过了供给端增长，未来整体供给是紧平衡的状态。煤炭行业投资关键，在于长期价格中枢是否不断提升。“长协价是一个比较好的价格平滑方式，价格波动太大对煤炭企业的经营不利。我们了解到目前主要上市企业的长协价格，整体上还是较低的，距离期货最高价还有较大差距，投资煤炭股的话，企业经营良好、业绩增速稳定是关键。”