京东挑起价格战致后院起火：背后PE谁在弃刘强东

　　投资京东的无一例外都是外币基金。秦扬文认为：“人民币基金根本不适合投电子商务，因为人民币基金的时间相对较短。”人民币基金的期限多为5年加2年，而美元基金“多为9年，甚至11年。”

　　“美元基金之间的转手也很常见。一家基金要退出，就转手卖给另一家基金。转手的价格视乎两家基金之间的谈判，但是会在一级市场的价格范围内。”秦扬文说，“但是人民币基金目前尚没有这种做法，制度上不存在限制，只是缺少经验，市场尚不够成熟。”

　　在指出有基金从京东退出之后，丁香会又曾解释到基金在项目上进进出出很正常。这种说法应该是针对美元基金而言，业内人士告诉记者，今年以来国内的一些美元基金逐渐到期，由于基金要解散返还，一些美元基金被出售给人民币基金。

　　上市是悬在刘强东与各家风投头上的达摩克利斯之剑。如果没有IPO，高价入股的风投难以全身而退，京东的故事也将难以自圆其说。

　　京东危机

　　而如果没有持续跟进的资金，京东这艘船将无法动弹。

　　在这个胜者为王的电子商务行业，如果没有风投持续投资，如果上市一再拖延，京东将走向何方？

　　而对京东来说，之前的几年它迅猛发展成为国内规模最大的电子商务企业，而最为严酷的挑战可能不是它以往的对手，而是从传统零售商向线上业务虎视眈眈的苏宁与国美。

　　京东也曾讲过烧钱的故事，这个故事在逻辑上在亚马逊身上成立了，但是在京东身上，却走得格外艰难。

　　苏宁与国美的加入让本就硝烟弥漫的电子商务更加风起云涌，前途莫辨，京东，会不会是那个“胜者为王”，这不仅仅只是刘强东的问题，也是他背后九只基金的问题。

　　“传统的电子商务是从电到商的问题，亚马逊就是做好了商，才构建了自己的核心竞争力。”秦扬文说：“亚马逊的特点有三个：一是品类够全，二是成本够低，三是速度够快。”

　　KPCB当年投资亚马逊的时候并没有经过繁琐的谈判。贝索斯去KPCB在硅谷的办公室与合伙人见了一次面。他们约好一个星期再谈。第一次见面之后，KPCB的合伙人迅速去亚马逊网站上订了几本书。于是，再一次见面的时候，他们就签订了合约。而整份合约不过两页长。

　　亚马逊上市之后，KPCB也没有急着退出，其合伙人约翰杜尔在亚马逊担任了十四年的董事。

　　“传统零售商进入电子商务最大的问题则在于从商到电，”秦扬文解释说：“传统零售商在‘商’这一部分已经做得很好，转到电更多是一种企业文化、组织形式的转变。他们进入电子商务有优势也有劣势。”

　　根据苏宁的财报显示，2011年，苏宁的营业收入接近千亿，现金储备达到227亿。而国美，其营业收入也有约600亿元，现金储备则约为60亿元。

　　如果是价格战，如果比烧钱，京东才刚刚遇上对手。而资本，对京东是否还有信心和热情？

　　尽管刘强东宣称账户上有10亿美金现金，但是关于京东谋求D轮融资的消息不胫而走。

　　今年上半年，京东启动IPO的传闻出现，并召开了分析师会议。后来知情人爆出，投行对京东的估值只有约60亿。而C轮融资时，京东的融资一度已经高达100亿美元。

　　高价入股的风投下不了船，而如果没有持续跟进的资金，京东这艘船将无法动弹。