券商信托抢滩私募外包业务

　　随着大资管时代的到来，以往信托公司专属的私募阳光化通道业务正面临着被众多金融机构抢滩的局面。另一方面，当前信托业的“高回报”已近尾声，刚性兑付风险事件屡有发生，面对发展困局，越来越多信托公司开始转型。在证券信托转型中，一场抢夺私募外包业务大战正悄然在信托公司与券商之间展开。

　　托管业务“蛋糕”一直为一些券商所觊觎。2012年11月，招商证券首次推出私募基金综合托管服务，为私募基金客户提供资产保管、净值计算、投资清算、投资监控、托管报告、全面信息服务、风险评估与管理、后台外包等综合金融服务。很快，托管业务迅速在证券行业大开“绿灯”。 2013年3月，《非银行金融机构开展证券投资基金托管业务暂行规定》的公布为多家券商开展信托业务提供了“通行证”，以往由银行垄断的托管市场被打破。今年3月17日，中国基金业协会公示了首批获得私募基金管理资格的私募基金机构，这意味着这批私募基金可以跳过金融机构通道，直接作为投资管理人发行私募基金产品。同日，招商证券就推出了国内第一只合法的私募证券基金“重阳A股阿尔法对冲基金”，成为托管标准化私募基金的首家券商。

　　在私募机构可以自主发行产品，券商可以代替银行通道来为这些机构提供一揽子服务之际，信托公司也加入了私募服务外包的行列，并且将其作为证券信托业务转型的方向之一。

　　在2014中国信托业高峰会上，外贸信托副总经理李银熙表示，证券私募基金的清算服务是金融服务的子行业之一，也是金融公司最具有优势的服务，信托公司伴随私募基金阳光化的整个过程，所以信托公司能力禀赋的积累在整个金融领域是有优势的，而且发展空间非常大。

　　目前很多信托公司都开展了证券信托业务，李银熙认为，信托公司要视自己的资源禀赋找好定位。资产管理能力比较强的，就做主动管理；运营服务能力强的，就在运营服务方面投入精力。就外贸信托特点来说，公司瞄准了证券基金的运营服务，要做这方面的专业机构，除提供产品创设、份额登记、财产清算、交易执行等基础服务外，同时还要有针对性地提供利益分配安排、绩效分析、定制报告、头寸管理、现金管理、交易管理等增值服务，并不断扩充、深化服务内容。

　　为瞄准这个方向，外贸信托努力配置了一些资源，如在组织机构上，去年把证券信托业务部改造成事业部架构，并在组织体系、制度体系、IT技术等方面投入很大力量。目前外贸信托为私募基金提供的第三方清算服务业务规模已达1200亿元。

　　之前媒体曾报道，华润信托在去年就有考虑从事私募的估值、清算等外包业务，甚至考虑成立独立子公司来运作此业务。