股市多空对决 私募看多抄底

　　上周市场回顾：

　　上周沪深两多空对决之下继续暴挫，29日沪指一度跌幅逾7%、创业板指跌幅逾8%，沪深两市超千股跌停；不过，在监管层与市场机构接连出台的托市举措下绝地反弹，6月30日下午沪指回弹5.53%，逾200股涨停；但紧接着在做空势力打压下再度持续跳水，沪指失守3800点，创业板指上周五盘中稍有反弹，但仍失守2700点。成交量逐日缩小，但均在万亿以上。

　　当周收市，上证综指报3686.92点，一周内共下跌505.95点，跌幅达12.07%；深成指数收报2152.74点，共下跌2152.74点，跌幅14.95%；创业板指报收2605.28点，跌幅10.80%。中投在线研究中心认为，尽管监管层与公、私募等市场机构合力“托市”，但前期去杠杆与清理配资导致的强平、爆仓仍持续发酵，短时仍表现为大幅震荡。

　　综合各私募基金的观点来看，多数私募仍看好长期牛市行情，但可能从题材板块切换到价值板块。一项调查显示，高达57.5%的私募基金经理看好7月份A股走势。同时，认为此次大跌跌出加仓机会，除13位知名私募通过基金业协会表态当下正是抄底入场的时机外，中投在线研究中心了解到，有40%的基金经理计划加仓，也有私募表示在6月30日上午把仓位加到上限。此外，新一批私募加紧成立产品逢低建仓。

　　二 一周私募焦点：

　　证监会[微博]深夜回应暴跌：场外配资风险已获释放

　　6月29日下午，证监会罕见在盘中通过官方微博，就连续三天的大跌进行表态，近期强制平仓规模很小，并指出两融业务风险仍然可控。当日晚间，证监会发言人张晓军连夜答记者问时表示，近期股市下跌是过快上涨的调整，但回调过快也不利于股市的平稳健康发展。6.30下午开市后不久，中国证监会官方微博发布一条中国证券业协会有关负责人的答记者问，针对最近市场大幅调整是因为场外配资账户被强制平仓所致，相关负责人表示近期强制平仓金额很小。以恒生公司HOMS系统为例，近两周以来强制平仓金额合计约150亿元，占市场交易量的比例很小。

　　证监会：专项核查涉嫌市场操纵行为

　　证监会7月2日晚间在其官方微博发布新闻发言人张晓军7月2日答记者问称，近期，股市出现较大幅度下跌，股指期货合约价格也出现大幅下挫。根据证券和期货交易所市场监察异动报告，证监会决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵，特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。

　　基本养老金投资新规征求意见 或可向股市注入6000亿

　　6月29日，人力资源和社会保障部、财政部会同有关部门研究起草的《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《办法》)，向社会公开征求意见。在投资股市方面，《办法》规定，养老金投资额合计不得高于资产净值的30%。按照现有全国3.5万亿养老保险基金来看，理论上将有超过1万亿的养老金可以入市，实际估算大概有6000亿投资股市。

　　保险基金投资方案获通过

　　《中国保险投资基金设立方案》已在国务院第96次常务会议上原则通过。中国保险投资基金将是依据合伙企业法设立并在工商部门登记注册的有限合伙企业，基金预计规模为3000亿元，分期募集，首期规模为1000亿元。

　　证监会连夜发三道“救市令”

　　7月1日晚，证监会连发三道救市“令牌”，其中包括，出台新的两融管理办法，券商可自主确定强平线，不再强制规定130%的担保比例线；调降A股交易结算相关收费标准，沪、深两市A股交易经手费与中国证券登记结算公司收取的A股交易过户费分别下降30%、33%；进一步拓宽证券公司融资渠道。

　　基金业协会发倡议 13位私募大佬发话抄底

　　30日上午临近收盘，中国基金业协会私募证券投资基金专业委员会史上首次发布倡议书，倡导私募证券基金要“坚定信心，继续坚持理性投资，适时把握投资良机”，并提出“信心比黄金重要”。同时，基金业协会还发布包括重阳投资裘国根、千合资本王亚伟等13名知名私募掌舵人对后市的观点，一致表示当下正是抄底入场的时机。

　　多家期货公司接到“窗口指导”

　　多家期货公司透露，高层接到了中金所[微博]的窗口指导意见与要求，其打击“做空”、旨在救市的目标非常明显，其中深圳市一家大型期货公司接到要求：股指期货大户多空持仓都有上报，尤其两周内增仓50手以上的客户，要立即了解公司与交易的背景。近期充当了“做空”股指期货主力的国泰君安(27.64, 0.30, 1.10%)期货高层也收到了中金所的窗口指导意见，还包括该如何注意风险与交易模式等细节。

　　两地基金互认7月1日起实施

　　中国证监会和香港证监会将从7月1日起实施两地基金互认。基金互认初期投资额度是资金进出各等值3000亿元人民币。

　　私募管理基金3.89万亿元 优化私募登记备案工作举措推出

　　中国证券投资基金业协会(以下简称“基金业协会”)数据显示，自2014年2月7日私募基金登记备案工作启动以来，截至今年6月30日，私募基金管理人登记13895家，备案产品16402只，管理基金3.89万亿元。

　　为进一步提高登记备案工作效率，改善私募基金管理人办理登记备案体验，基金业协会7月3日发布《关于进一步优化私募基金登记备案工作若干举措的通知》，推出包括官方微信增加“私募咨询”栏目在内等五项优化流程措施，为私募基金管理人登记备案提供便利，持续完善相关工作。

　　券商纷纷下调强平安全线

　　中信证券(24.48, -0.23, -0.93%)宣布，自7月3日起，下调强制平仓安全线10个百分点。此前长江证券(11.65, 0.21, 1.84%)公告称，从7月2日起，将开始受理融资融券合约展期事宜。而广州证券更是率先承诺，在风险可控的情况下，对原应于7月2日强制平仓的融资融券账户，当日不强制平仓。国信证券(21.11, 0.05, 0.24%)7月2日公告称，自今日(7月3日)起，上调21只可冲抵保证金证券折算率至0.7，将全体标的证券融资保证金比例下调10个百分点。

　　6月30日，国泰君安宣布，自7月1日起，上调160家沪深300(3997.356, 30.60, 0.77%)蓝筹股的折算率，并相应下调融资保证金比例5个百分点。此次调整涉及160只沪深300成分股。此外，光大证券(21.30, 0.31, 1.48%)宁波北仑营业部微信发布两融紧急通知，放宽两融平仓规则。

　　伞形信托总体无恙

　　有媒体援引资深信托人士称，其所在公司的结构化证券投资信托，即俗称的伞形信托，很少有4、5月份成立的，所以到目前为止没有爆仓，只是浮盈变薄而已。据悉，多数信托公司的情况均如此，但个别激进的信托公司4、5月份发的伞形信托产品的确出现了爆仓案例。

　　三 上周私募业绩

　　上周两市继续暴挫，阳光私募基金的收益持续缩窄。中投在线研究中心统计，仅57只产品净值增幅超过10%，排名首位的基金产品当周增幅也减少至50.65%，而此前一周为102.65%；排名前20位的收益率在50.65%-17.14%之间。同时，产生亏损的产品数量继续扩大，逾千只产品净值下跌，有164只产品跌幅在20%以上，跌幅最大的达72.34%。

　　按投资范畴来看，股票型产品净值大幅翻绿，排名前20位的收益率在45.72%-16.21%之间，仅42只股票型产品净值增长在10%以上。同时，录得负收益的阳光私募产品中，跌幅最大的达72.34%，跌幅最大的20只产品下跌在72.34%-39.15%之间；下跌20%以上的产品达152只，此前一周为130只；下跌超过10%的股票型产品逾千只。

　　其他策略基金来看， 上周量化型私募基金净值有157只产品实现正增长，但增幅明显缩窄，收益率最高为10.57%，而此前一周最高收益率达33.59%；有70只产品为负增长，跌幅最大的前10位下跌在27.37%-11.71%之间，相比此前一周跌幅在1%-3%之间明显扩大。FOF产品本周收益率也有明显下降。上周在售的48款FOF产品中，仅4只产品录得正增长，增幅在1.51%-1.88%之间；9只产品为负增长，下跌幅度在16.93%-4.12%之间，而此前一周跌幅在11.62%-0.13%之间。

　　相对之下，债券型阳光私募产品收益也大幅下滑，21只正增长的产品只是略有上涨，收益率在1.40%-0.10%之间，而此前一周增幅在26.47%-0.10%之间；净值下跌的产品为44只，跌幅最高的达15.49%，相比此前一周的8.56%有所扩大；货币市场型阳光私募产品中，前10位的收益率在0.10%-0.01%之间。

　　四 上周私募加仓情况：

　　上周股市暴跌，中投在线研究中心了解到，多数私募仍看好长期牛市行情，认为此次大跌出了加仓机会，在6月30日上午，已有私募基金把仓位加到上限。一项调查数据显示， 40%的私募基金经理计划加仓，新一批私募加紧成立产品逢低建仓。后市加仓方向上，私募基金普遍认为，股市有可能从题材板块切换到价值板块。

　　以下是对上周单个私募的仓位情况与看好板块汇总：

　　私募机构：仓位情况与看好的板块

　　目前旗下产品仓位都控制在三成以下，计划月底会逐步加仓。

　　展博投资

　　目前的仓位很低，大跌跌出了买入机会，一些优质的股票也会跌出投资机会，有利于后续大幅建仓优质股票。

　　朱雀投资李华轮

　　市场风险收益比、基本面、性价比和估值等筛选指标都将重回投资区间。看好低估值的价值蓝筹以及稳定增长的绩优股。

　　博道投资

　　4000点附近可逐渐入场， 成长龙头和绩优蓝筹可重点关注。

　　挺浩投资董事长康浩平[微博]

　　6月30日早上已经把仓位加到上限，下半年最重要的主题仍然是国企改革。

　　宏流投资王茹远

　　大盘蓝筹股和战略新兴产业优质公司已经到了长期价值投资区间。

　　和信华通冯志坚

　　目前仓位由于抄底后达到6成，7月仓位如果再有暴跌出现系统性风险会把仓位降下来，如果市场能站稳，仓位会加到8成。

　　菁英时代陈宏超

　　仓位在7成左右，接下来会根据市场情况，再跌再加。

　　五 下周市场展望：

　　下周交易提示：18只新股下周申购

　　证监会公告显示，下周共有18只新股上市申购，其中7月6日(周一)共有思维列控、银宝山新、乾景园林、中新科技、桃李面包、可立克、奇信股份、山鼎设计、美尚生态、久远银海10只新股申购，7月7日(周二)有井神股份、华源包装、盛天网络、通合科技、高科石化、华自科技6只新股申购，7月8日(周三)与7月10日(周五)各有万里石、富祥股份上市申购。

　　中金所已暂停19个帐户开期指空仓

　　据媒体援引两位消息人士报道，中国金融期货交易所[微博]已暂停了19个帐户开期指空仓，期限为一个月。中金所相关人士表示，针对近期市场的剧烈波动，中金所确实已经启动数据监控，并对会员单位及机构客户进行了电话沟通，目前正常的期指交易不受影响，没有限制。部分期货公司也表示接到了交易所通知，开始排查做空的异常账户。

　　私募看后市：

　　市场大跌之下，多数私募基金经理对7月股市持乐观态度，一项调查数据显示，2015年7月份中国对冲基金经理A股信心指数为118.25，较上月的111.52大幅回升6.73个百分点；高达57.5%的私募基金经理看好7月份A股走势。并且40%的基金经理计划加仓。

　　创势翔投资研究总监钟志峰：牛市并不会轻易结束，当下就是满仓未来的最佳时机。短期而言，市场经过一段时间的整固消化后将恢复做多氛围。

　　展博投资总经理陈锋：清理配资等极端事件即将过去，市场风险基本消除，牛市格局不变。去杠杆后的市场会更加良性和健康， 继续保持对股票市场的信心，未来几年，股市投资的收益率依然远胜于其他大类资产。

　　倚天投资叶飞：目前大盘中期底部有90%的概率会在3900点，有10%的概率是在3500点。如果真的到了3500点，那么那里一定是长期大底。

　　前海旗隆董事长代雪峰： 前期市场上涨过快，出现一些非理性的炒作，近期市场出现较大幅度的调整也正常，此后市场将从疯狂上涨过渡到温和上涨，从快牛变为慢牛。

　　菁英时代陈宏超：杀跌基本已经到位，市场接近底部区域。

　　魔方宏远资产：市场呵护态度明确，资金面也相对宽松，所以牛市仍未结束，七月红可期。

　　鼎萨投资：短期震荡下跌没有结束，但长期牛市趋势和逻辑未变。未来的行情震荡调整为主，支撑位在4000点左右，绩优蓝筹国企改革板块以及超跌成长股等可能带领大盘反弹。

　　中欧瑞博董事长吴伟志：主板的牛市没有结束，未来应该会有新高。随着这一轮大调整结束，市场可能会步入指数波动区间，盈利依赖行业配置与个股选择，传统趋势投资者追涨杀跌的模式可能会受到挑战。

　　瀚信资产蒋国云：年中流动性收紧结束，政府持续出台各种利好政策，本次下跌是一次非理性下跌，必将会有正常的修复。

　　旭诚资产董事长陈赟：目前政策底确立无疑，提振信心作用明显。市场底虽有偏差，但已经不远。当前，大量优质上市公司股价腰斩，机会在暴跌后明显大于风险。

　　上海健顺投资总经理吴晓威：短期之内，上证指数在6月4日创出的低点4647上具有一定的支撑作用，之后市场会继续震荡整理的节奏，市场分化会比较明显，需要注重优选个股。

　　久阳润泉资本投资总监胡军程：大牛市还会继续进行，高点估计会在10000点以上，再乐观点可以看到15000点，时间跨度应该会是持续5年的黄金大牛市。近期的回调是牛市中阵痛，不排除很多股票不但不涨反而会下跌。

　　金深圳承泽资产CEO曹雄飞： 牛市根基未动摇。本轮牛市的次级调整已经接近尾声， 未来的六个月内，指数下行空间已经不大，市场的最可能的运行特征是宽幅震荡，反复寻到“市场底”后重新进入上行通道。