A股各指数涨逾3% 私募看好4月行情

　　中投在线研究中心

　　一 上周市场回顾：

　　上周终于迎来了比较喜庆的一根阳线。周一受到券商风控制度改革的利好影响，沪指高开直接站上3000点，随后放量走高，午后略微缩量涨幅缩窄。创业板更为强势，一路震荡走高，收盘大涨逾2%。周二经过前一天的大涨后，缩量回调，沪指小幅低开，随后冲高回落，横盘调整，在权重股护持下站稳3000点。创业板走势类似，整日横盘震荡，收盘跌0.84%。周三，黑色金属涨停潮再现，沪指高开，有色金属券商等权重带动，放量走高盘中触及3100点，午后维持高位震荡，涨幅收窄。创业板同样不甘示弱，两市板块无一下跌。周四，沪指高开后迎来一波跳水，午后两市走出二八行情，题材股强势创业板收涨，沪市几乎平盘。周五，由于是股指期货交割日，两市都是震荡盘整的格局，相对而言沪市略强势。

　　截至上周五收市，上证综指收报3078.12，收涨3.12%，涨幅93.16点。创业板指收报2309.68，收涨3.58%，涨幅79.74点。深证成指收报10733.64，上涨3.07%，涨幅320.1点。

　　对于后市走势，中投在线研究中心了解到，部分私募机构认为，现在已经是可以布局的阶段，短期内起码看好4月份行情，加之未来一段时间内没有明显的利空因素，是一个比较好的时间窗口，具备操作性，看好一些周期股以及白马股。但也有部分机构持谨慎看法，认为经济基本面没有明显好转，仍然是存量博弈，结构化行情，不宜过度乐观，以短线热点操作为主。也有部分机构在这个点位左右开始根据个股情况逐步减仓，先行获利。仓位方面分歧较大，有大举加仓的，也有开始适当陆续减仓的，多空比较均衡。

　　二 一周私募焦点：

　　证监会拟对宝银基金、民生加银等3基金公司采取监管措施

　　证监会新闻发言人邓舸15日通报了近期对证券期货经营机构开展年度专项检查的情况。他介绍，按照既定工作安排，证监会于去年12月对25家证券期货机构进行了年度专项检查，检查重点为合规、风险管理、客户适当性管理。拟对宝银基金采取暂停公募基金产品注册申请3个月的行政监管措施；对民生加银资管公司等三家基金子公司，采取责令改正、暂停特定计划备案3个月的行政监管措施；对黑龙江容维投资顾问公司采取责令改正，暂停新增客户3个月的行政监管措施；对其他8家违规情节较轻的机构，采取责令改正及增加内部合规检查次数的监管措施。

　　新规施压 24家私募管理人被迫下架

　　据基金业协会官网显示，截至4月7日，共有26038家私募管理人完成备案，与2月底数据相比，有24家机构从基金业协会的公示系统中消失。从类别上来看，14家机构为股权投资基金、7家机构为证券投资基金、3家机构为创业投资基金。从登记时间上来看，2015年登记备案的机构占18席，2014年占6席。如中楷控股集团股份有限公司、广东清大汇金投资合伙企业、成都晶醇企业管理中心均为股权投资基金，分别成立于去年1月29日、4月29日、 7月17日。

　　透视一季报：私募、社保、QFII持股曝光

　　一季报的披露已经展开。统计发现，在目前已披露一季报的23家上市公司中，社保“国家队”入驻的公司有5家，QFII青睐的有3家，而入私募法眼的公司只有1家。截至4月12日，共有5只个股的一季报前十大流通股东中出现了社保基金的身影，它们分别是众信旅游(002707,买入)、平高电气(600312,买入)、光环新网(300383,买入)、天沃科技(002564,买入)和钢研高纳(300034,买入)。布局“互联网+”的宝通科技(300031,买入)是唯一一家有私募基金入驻的个股，磐信投资旗下的磐沣一期私募投资基金产品持有292.07万股宝通科技，且全部为今年一季度新进。

　　3月阳光私募业绩全线回暖 管理期货私募走低

　　受市场反弹的提振，股票型阳光私募基金业绩得以全面好转，中投在线研究中心统计，以3月28日至4月初有净值更新为标准，3月纳入统计的3681只股票型私募产品，平均收益率为3.93%.而2月份受益于大宗商品反弹而业绩大涨的管理期货型私募，随着商品期货市场的走淡，3月份业绩也明显跳水，当月纳统计的118只产品，平均收益率为0.51%，而2月份时平均收益增长了3.38%。

　　银行债转股蛋糕大 私募期待两种途径参与

　　近期，银行不良率上升至2%的数据刚刚发布，一则1万亿规模债转股将用来化解银行不良率的消息迅速传出，但是这一轮债转股主体为银行。对此，业内人士认为，这并不影响资产管理公司和私募基金参与进去，一方面，银行筛选出不良资产进行债转股后，仍然有大量资产目前并没有能力处置，需要与资产管理公司合作；另一方面，资产管理公司和私募基金可以咨询身份或第三方平台托管的方式来分食蛋糕。

　　私募首季发产品3064只 绩优私募逆市扩张

　　今年以来，上证综指下跌15.66%，在3000点附近反复震荡。而在市场彷徨之际，不少私募已开始布局，一边发行产品，一边勤加调研。数据显示，今年以来私募新发产品超过3000只，调研次数合计也超过3000次。有私募表示，市场处于低位，发行和调研会更积极，心态更从容，现在到了选择优质标的、做中长期布局的好时机。

　　中基协明确500万以下产品不可能通过备案

　　深圳知情私募人士透露，3月份以来中国证券投资基金业协会在多个会议、座谈中明确反对私募保壳倒壳。最近一次深圳会议中，更是向参会的私募、券商、律师等机构表示，500万以下的小规模产品不可能通过备案。

　　10亿刚及格 九成私募规模低于“生死线”

　　近日，某机构出炉了首个私募管理规模榜单。榜单中对私募的运营成本进行了测算，测算显示，私募规模只有上到10亿元，才能达到“生死及格线”，姑且够活。而从目前协会公示数据来看，九成的私募管理规模低于10亿元，其中绝大部分低于5亿元。

　　知名私募扎堆押注 多只重仓股浮出水面

　　随着上市公司2015年年报的逐渐披露，一些私募重仓股亦不断亮相，例如中钢国际(000928,买入)、新华百货(600785,买入)、武汉控股(600168,买入)、天广消防(002509,买入)、科迪乳业(002770,买入)等。上述个股均被同一家私募的旗下多只产品集体入驻。其中，天广消防被知名私募广东新价值投资有限公司旗下四只产品持有。

　　控股权溢价转让频现 私募接手谋划资本大戏

　　近期，上市公司控股权溢价转让、资本大鳄高价接手的案例频频出现。深圳惠程(002168,买入)、万家乐(000533,买入)、*ST狮头(600539,买入)等公司控股股东近期公告协议转让，引来私募机构等资本大鳄溢价接手。不做亏本生意的资本大鳄们看似做了“接盘侠”，但是私募等接手公司控股股权后，将上演资本大戏，“进则可以重组融资，退则可以减持转让，资本玩‘壳’可以绣出花来。”

　　上海证监局对私募管理人作出首例处罚

　　上海证监局日前对上海喆麟股权投资基金管理有限公司向非合格投资者募集资金案作出行政处罚。这是证监会系统首次根据《私募投资基金监督管理暂行办法》规定，对向非合格投资者募集资金的私募基金管理人及其责任人员给予行政处罚。

　　三 上周私募业绩

　　上周开始稳步走高，阳光私募基金业绩略有上升。中投在线研究中心统计，收益率在1%以上的私募基金产品为774只，略超过前一周的720只，但仍未回复以往每周上千只收益率在1%以上的水平；收益率在10%以上的产品为45只，其中增幅超过20%的21只，也较前一周有所增加；收益率最高为118.70%，较前一周的29.41%有大幅上升。负收益的产品也有所增加，下跌超过1%的产品达578只，超过此前一周的391只；有14只下跌在10%以上，其中6只下跌超过20%，而此前一周分别为11只、2只；跌幅最多达到50.95%，此前一周为56.11%。

　　按投资类型来看，上周股票型阳光私募基金产品业绩总体有所上升。收益率在1%以上的私募基金产品为631只，较此前一周的583只有所增加；收益率在10%以上的产品仅20只，其中增幅超过20%的为仅有7只，与此前一周基本持平。负收益的产品却也有所增加，下跌超过1%的产品达475只，超过此前一周的314只；有9只股票型产品下跌在10%以上，其中4只跌幅超过20%，跌幅最多达50.95%，而此前一周仅有一只下跌超过20%，为下跌56.11%。

　　其他概念类基金来看，量化型私募基金上周业绩相对保持稳定。取得正收益的量化产品为331只，与此前一周大致持平；其中34只产品收益率在1%以上，少于此前一周的58只；但有两只产品收益率在10%以上，分别达到16.69%、15.67%，而此前一周最高为7.30%。负收益的量化私募产品来看，上周有143只产品录得下跌，其中36只下跌在1%以上，而此前一周分别为89只、17只；但仅有一只产品跌幅超过10%，下跌最多为13.33%，而此前一周最多下跌了24.83%。

　　FOF产品上周收益略有下降。统计显示，上周有净值公布的产品中，正收益产品为30只，其中收益率在1%以上仅4只，而此前一周分别达到40只、13只；收益最高仅为3.64%，此前一周还有6.24%；负收益的FOF产品却有所增加，达30只，此前一周为18只；有5只产品下跌在1%以上，最多下跌了21.13%，而此前一周最多为下跌4.35%。

　　债券类阳光私募上周业绩也有所下跌，有净值更新的产品中，有58只获得正收益，其中仅3只产品增幅超过1%，而此前一周分别为47只、9只；上周收益最高仅增长1.89%，而此前一周有两只债券产品增长超过10%，分别达到20.79%、17.49%。不过，负收益的产品跌幅略有收窄， 24只产品收益为负，其中仅一只产品下跌在1%以上，最多为下跌1.52%，而此前一周有三只产品下跌超过1%。货币市场基金来看，收益率在0.07%-0.01%之间。

　　四 上周私募持仓变动情况：

　　上周行情显著升温，私募基金中却依然存在着一定程度的分歧。近半数的私募机构选择了加仓，并且很多针对了周期股和白马股。还有一些认为是结构性行情，谨慎对待加仓，更多的是调整仓位结构，把握一些短线机会。一些私募仍面临止损，为保住净值不敢贸然行动。

　　整体来看，仓位互有加减，还是一个存量博弈的过程。

　　创世翔： 六到七成。

　　新价值：接近于满仓，看好中小市值。

　　世诚投资：从八成降低到六成，集中于医疗服务、智能制造、消费、传媒文化和金融领域。

　　宏流基金：陆续减仓。

　　五 下周市场展望：

　　下周交易提示：

　　统计局：2016年一季度GDP增长6.7%

　　初步核算，一季度国内生产总值158526亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。分产业看，第一产业增加值8803亿元，同比增长2.9%；第二产业增加值59510亿元，增长5.8%；第三产业增加值90214亿元，增长7.6%。以2015年价格计算，今年一季度GDP增量为9851亿元，比上年同期多增222亿元。

　　下周五只新股上市申购

　　根据监管层安排，下周5只新股上市申购，5个工作日每天均有一只IPO开展申购。其中，嘉澳环保将于4月18日（周一）在上交所上市申购，总发行数量1835万股，发行价为11.76元；永和智控于4月19日（周二）上市申购，4月20日（周三）为苏奥传感，4月21日（周四）为多伦科技，4月22日为雪榕生物。5只新股顶格申购共计需配市值78.5万元。

　　私募看后市：

　　私募对二季度市场的观点表现得非常“纠结“一方面，在存量资金博弈的当下，市场渴盼外部资金增援，另一方面，宽裕的流动性与估值不均的市场也牵制着市场走向。有私募称，存量资金博弈的背景下，弱反弹格局仍将维持；也有私募认为，宽裕的流动性将驱动市场迎来新行情。还有的则认为目前市场机会更多是结构性和交易性机会，即便市场成交量有所放大，也是场内资金调整仓位结构变化造成的。热点板块的难以维系也是让大家担心的，目前多数看好周期股，以及一些新能源、VR等新兴产业板块。

　　星石投资：目前仍然比较看好景气度较高、业绩确定性较强、估值也较为合理的消费板块中的相关行业，但是创业板、题材股以及近期表现还不错的周期股也有关注。

　　朱雀投资：展望后市，短期市场可能仍会震荡反复，市场向上也还会有一定的空间，但是波动大的市场中赚钱效应下降，风险收益比也已大幅下降。当下，对待3000点以上的市场仍需偏谨慎，目前还看不到增量资金大幅进场的迹象，短期大幅向上空间有限。对于源自楼市的资金是否会在3000点敏感点位以及4月中下旬后敏感时点选择进场表示存疑，因此仍维持此前观点，个股可能会相继开花，但指数空间短期看不高。

　　前海旗隆代雪峰：在货币极度宽松的背景下，如果没有重大外部危机发生，中国股市在2016年将稳中有升，会有30%左右的上涨，最高可见4000点。同时，中国股市在极其宽松的货币背景下还将产生一轮并购牛巿。有产业基金概念，有漂亮并购标的，这些都是上涨动因，宽松货币下的牛市盛宴即将开启。

　　深圳金田龙盛杨丙田：二季度大盘有望上攻至3600点，看好部分二线优质蓝筹如白酒、新能源、家电。杨丙田表示，从两融余额来看，当前点位上融资余额仅有8800亿元，而去年和前年在同样点位上融资余额分别有9700亿元和9300亿元，这说明在当前点位上，杠杆带来的场内资金相对较少，场外资金的推动作用相对以往要大。

　　神农投资陈宇：在经济数据证伪期后，市场将迎来另一轮由流动性驱动的行情。理由是，经济已有企稳并复苏迹象，从更长的2-3年的时间窗口来看，目前经济仍处在底部盘整期，经济筑底还需时日。 4月开始进入经济数据的证伪期，在经济复苏与否的证据明晰前，仍然保持灵活的操作和进退自如的心态。大概率看，市场已经对经济复苏表现出了过于乐观的情绪。

　　汇利资产：股市很可能继续在纠结中运行。虽然美元升值步伐大幅慢于预期，但其非常明确地处在升值周期中，且CPI有望大幅走高，客观上又制约了货币政策腾挪的空间，因此市场很难出现趋势性单边大幅上涨。

　　广东西域投资周水江：目前市场还是震荡的结构性行情，成交量并没有放大，属于场内资金博弈。但个股的投资机会还是很多，关注超跌反弹、高送转、虚拟现实等主题机会。

　　弘尚资产：CPI数据可能超预期；债转股政策预期强化，尽管1万亿试点规模可能影响有限，但可能会对未来二级市场供需格局带来影响；大规模定增解禁，大额定向增发可能导致短期市场供需格局阶段性失衡。持谨慎观点，短期市场存量博弈特征明显，市场弱反弹格局仍将维持，但对于后续反弹空间与持续性需要保持密切关注。

　　六禾投资：从中长期看，虽然上证指数和蓝筹股的估值不贵，但经济、货币、制度红利等中长期因素并不支持A股在当前时点走出明确的牛市行情。包括CPI、社融数据、汇率、美联储议息、万亿债转股试点、上市公司业绩等，都有可能成为压倒本轮反弹的最后一根稻草，需要密切关注。

　　观富资产：在经济复苏预期背景下，寻找并布局新蓝筹。在当前经济背景下，寻找并布局新蓝筹（精密制造、化工新材料、自动化设备、服务业等领域），关注受益于中国经济增长新引擎、新模式而有持续高速增长确定性的公司（25倍左右PE，市值水平处于150—250亿左右）。

　　蓝海韬略苏思通：目前市场还是以震荡为主，短期不会起来大行情。还是以短线波段操作为主，寻找强势个股，短期持有，集中持股，部分时候不排除满仓持有单只个股，上攻能力较强，但市场极端情况下不排除高波动的可能。随着产品的多元化，可以会参与举牌和定增来增加收益稳定性。看好机器人、高端制造、半导体、传感器等的投资机会。