当心大鳄因A股入摩互撼 请绑好安全带

　　6月15日消息，香港经济日报投资版总监李国庆在其专栏撰文称，港股昨日牛皮偏软，跌住等今日凌晨5时MSCI公布是否纳入A股的结果。由于大鳄已经广泛部署，无论A股是否“入摩”，都会引起大鳄互撼，大家宜绑好安全带。更为重要的是英国脱欧，避险情绪高涨，认真“唔讲得笑”（不是开玩笑）。

　　MSCI指数从1968年推出第一只指数产品至今，已有47年历史，早已成为环球基金经理最多采用的基准指数，在全球基金界拥有巨大的影响力。今次是MSCI第三次考核A股，前两次A股皆因监管制度问题而未能被纳入新兴市场指数。

　　今次冲关之前，高盛一度发表报告，指A股被纳入的机会高达七成，曾令上证综指于5月31日急升，由2800区冲上2900。然而，内地《金融时报》发出评论员文章，呼吁大家以“平常心”对待是次结果；中证监高层又以“顺其自然”形容今次冲关，说明当局“并不强求”。

　　及后，香港传出MSCI高层人士放风，由于内地不愿撤销对海外上市A股ETF的预审权，影响到A股“入摩”的机会，导致上证综指于周一急跌逾3.2%，回落到5月31日前的2800区上落。

　　此次战场在新加坡

　　上证综指昨日微升9点或0.32%，收报2842点，沪深两市成交回落至4，126亿元人民币，较周一跌市时的5，891亿元人民币大减三成，反映投资者结果公布前，不敢轻举妄动。

　　内地现货市场表现审慎，在新加坡交易的A50指数期货则相当活跃，据报包括索罗斯旗下驻港基金SFM等对冲基金，及具有中资背景的基金公司，都已在A50布局，令到6月合约未平仓总数大幅上升，至6月13日为止，未平仓总数上升至接近57万张。

　　根据昨晚公布的期指合约数据可见，香港的大鳄在公布前夕，大幅减仓作壁上观：6月期指成交量较周一下跌9.1%至12.00万张，未平仓合约总收下跌0.8%至10.56万张，未平仓合约净数下跌4.7%至3.45万张；6月国期成交量大跌20.2%至9.5万张，未平仓合约总数下跌0.5%至26.88万张，只有国期的未平仓合约净数上升2.7%至5.28万张。

　　简言之，今晨有结果之后，预料将引起大鳄互撼，而主战场不在内地，而在新加坡的A50指数期货市场。虽然主战场不在香港，但投资者仍要打醒十二分精神，因为A50指数期货的上落，势必影响到内地股市的升跌，及影响到到香港上市的A50 ETF表现，继而影响到港股的走势。

　　英国脱欧吓窒市场

　　A股入摩事件，对港股的影响，暂时不及英国可能脱欧，对环球投资市场的影响。由于英国脱欧派逐渐取得优势，加上英国销量最多的《太阳报》社论支持脱欧，英国脱欧已“唔讲得笑”，避险情绪高涨，绝对不利环球股市。

　　受到避险情绪的影响，环球债息进一步创出新低，德国10年期债息更首次跌至负利率，曾低见-0.025厘，英国10年期债息亦已跌至历史新低1.125厘，美国10年期债息则跌破1.60厘心理关口。

　　过去的疑欧派变成了今日的脱欧派，愈来愈多调查显示，脱欧派人数占了上风，欧洲到了公投前不足10日，才真正识惊，欧洲股市普遍下跌逾1%，法股跌幅则逾2%，俗称风险指数的VIX连续3个交易日急升，由约15水平，升至昨晚美国市早段的22水平。

　　耶伦可做之事有限

　　在英国可能脱欧的大背景下，联储局昨晚开始的议息会议，已变成无义意的例行公事，因为全世界都知道，美国不可能在此时此刻宣布加息，甚至连暗示加息，亦可能为现已非常敏感的市场火上加油。

　　联储局主席耶伦明晚除了安抚市场外，相信可以做的事情非常有限。投资者的焦点，将落在联储局理事对未来经济的评估之上。相反，周四日本央行议息，可能更有睇头，因为日央行可能会扩大量宽，由现时的80万亿日圆加码至100万亿日圆。

　　港股方面，恒指昨日再跌125点，收报20387，短线的阻力位在50天线附近，亦即下跌裂口区。今天即市支持在20150区，亦即5月底上升裂口顶，及小双底颈线位左右，一旦失守20150区，恐将完全回补该上升裂口，亦即跌至19870或以下。