选股、择时、追热点 散户都是怎么被割韭菜的？

　　中国有几千只股票，几万个基金经理，股价每天都在上上下，且没过多久总会来一个可以炒作的热点...这是个无比热闹的市场，也是个无比考验人性的市场。多少自认为专业的散户揣着潜心研究出的方法论信誓旦旦地杀进来，却发现几个下跌自己就完全乱了阵脚，什么自律、逻辑统统抛到了脑后。散户要想在股市里稳定盈利，到底有多难？不妨来看看以下这些最常见的散户炒股误区。

　　01

　　选股

　　过去几十年，上市交易过的美股超过1万支，怎么选？巴菲特平均四年才选出一只重仓股，从1977年至2004年这27年间，只选择了22只股票，重仓投资的只有七只股票，但这七只股票占所有股票盈利的87%。

　　选股这样如此小概率的事件，一部分人却只靠熟人介绍或者道听途说来操作，怎么可能有靠谱的命中率？

　　当然，有一小部分“牛散”能够做到日日夜夜潜心钻研被投公司，这样的选股过程对投资人的知识量、逻辑能力以及思维方式的独特性都有着极高的要求。

　　有这种进取精神的投资者是值得尊敬的，但我们也不得不接受一个事实，能常年坚持下来的实在凤毛麟角。在时间、精力、投入都有限的情况下，绝大多数人在选股、选公司方面都很难有好的成绩。

　　02

　　择时

　　炒股不仅是买什么股的问题，更是何时买、何时卖的问题，也就是择时。美国著名的金融、经济学家和诺贝尔奖得主--William Sharpe，就曾经研究过择时。

　　在一篇学术论文中Sharpe提出：要想在择时的游戏中占得便宜，预测者需要达到74%的准确率。结果可想而知，美国那些有名的股票预测专家的记录，没有一个人能够达到74%的准确率。

　　从短期来看，资本市场的起起落落太过随机化，作为个人投资者，可能凭运气踩准一次、两次甚至三次，但如果频繁交易，是绝不可能持续性踩准进出位置的。事实上，大部分人都会抛在上涨前，抄底抄在了半山腰。

　　我们再从另一个角度看择时有多难：下图中蓝色线是从1997年1月1日开始的A股指数回报，而红色显示的是A股指数减去这期间10天大盘最大涨幅日以后的市场回报。

　　结果是，在这20年间，只要错过这10天，投资者的回报就只是A股大盘整体的回报的一半左右。

　　在美国情况也是类似，回顾美国股市过去20年，一共有大约5000多个交易日。如果持续不断持有标准普尔500指数，那么投资者的回报是每年大约9.8%。

　　如果可以预测并且避免掉这期间下跌最大的五天，那么投资者的回报可以提高到每年12.2%；同时，如果投资者由于各种原因在股市上涨最大的5天内没有买入股票，那么其回报就会下跌到每年5.99%，比原来的收益差了快一半。

　　所以，投资者的一次犹豫或冲动，可能就会对投资结果产生巨大影响；择时，比选股还难。

　　03

　　追热点

　　有人说，A股是个政策市，总有能操作的热点。

　　比如，4月就是一个话题不断的月份，美国的军事行动、朝鲜的导弹实验和雄安新区的横空出世等等，一时间这些信息让军工国防板块以及雄安新区概念板块都受到资金的追捧。

　　但是如果这时候投资者趁着热闹劲一腔热血投入了这些标的，那等来的很可能只是之后的一盆冷水。为什么？因为热点之所以叫热点，就是因为会热的突然，冷的也骤然。

　　比如，下图一为某大型基金旗下的军工主题基金，下图二为某大型基金旗下的雄安新区主题基金，如果投资者买在了山腰，那很快就会出现浮亏。这时候是坚持不割肉，还是赶紧止损离场？这又是让投资者头大的问题。

　　04

　　追策略

　　在股市，某个策略可能在某个阶段带来非常高的收益，让投资者趋之若鹜。但是，某个单一策略持续盈利的几率有多高？

　　据不完全统计，截止2017年4月底，中国私募基金数量达135201只，各种策略百花齐放，但是却没有任何一个策略可以在历史的长河中成为常胜将军。下图就是对不同策略平均表现的统计。

　　05

　　追逐明星基金经理

　　私募排排网数据显示，很多某年的私募大佬、百亿私募、明星私募、私募冠军，都会出现在次年就亏损累累的情况。有些2015年表现很好的大佬在2016年亏损就将近70%。去年的年度私募冠军、私募明星产品，今年表现很差的也有很多，像烟花般“曾经辉煌，却又很快坠落”。

　　所以，选好的基金经理，不是看某一年或几年的排名这么简单。更重要的是要看他的赚钱能力是不是能够持续。市场上上万个基金经理，选择起来绝对不必股票简单。

　　那么，投资资本市场的正确姿势是什么？答案是：依托专业机构搭建多策略的投资组合。这意味着两个核心原则：

　　1. 自上而下的投资策略和投资组合构建：关注宏观环境，大类策略形态，策略间的互补性，市场参与者氛围等，识别被低估的和不被市场喜欢的资产类别。

　　2. 自下而上的投资经理选择：每年走访大量业界管理人，并且可以从那里搜集到最好的观点以及了解当前市场所能提供的Alpha；关注回报，风险，相关度，回撤，基金要素，流动性，费效比，业界声誉，内部投资，服务商关系和基础设施等全方位因素。

　　按照这个逻辑框架，从境外15000+个投资经理人、境内30000+个阳光私募中层层筛选，圈定出白名单管理人，在通过动态调整、定期维护、搭建资本市场最强组合的专业FOF基金，才能真正为投资者实现“风险可控，收益可期”。

　　文章来源：微信公众号宜信财富微助手