基础设施建设投资近期不断加码，意味着本轮“微刺激”政策正向“温刺激”政策演变。在稳增长、调结构、促改革错综复杂的关系网中，投资仍将发挥关键性作用，而要赶好投资这驾马车，规模大小并非重点，结构和效率方为关键。
在本轮稳增长进程中，投资仍扮演主力角色。其中，铁路投资重回历史高峰，全年投资计划上调至8000亿元，铁路建设迎来新开工高潮；今年470万套以上的棚户区改造至少可拉动4700亿元以上投资；首批80个向社会资金开放的重大工程项目总投资额在1万亿元左右，落实到今年的投资额约在一两千亿元。再加上重大水利工程、核电、特高压及新能源等领域投资的发力，投资担纲稳增长的用意不言而喻。由此，不少人士担心，我国经济将进一步被捆绑在投资驱动的旧有增长模式上，经济结构调整恐成黄粱一梦。
其实，关于投资马车功过的争议由来已久，时至今日不宜再戴着有色眼镜论之。与五六年前大规模投资刺激计划相比，本轮以基建投资为代表的“温刺激”政策有类似之处，亦有不同之处，显露出投资在稳增长、调结构中角色嬗变的迹象。
一是更加强调促转型。目前经济处于前期刺激政策消化期，制造业产能过剩、地方政府面临偿债高峰等因素使大水漫灌式地加杠杆不切实际，而在区域、行业上的结构性发力才更为有效。铁路等基建投资将侧重于中西部区域，从前4月投资数据看，中西部地区投资增速持续高于东部地区，棚户区改造、保障房建设补了民生欠账，有利于优化住房市场结构。在局部做加法的同时也不忘做减法，钢铁、水泥等落后产能淘汰亦在加速推进中。
二是更加强调政府资金的“四两拨千斤”功效，在各类基建投资中，更强调投融资体系的构建和资金来源的多元，更注重向民间资本开放。
无疑，正视投资马车在过去经济两位数增长阶段的成败得失有利于明确前进方向和发力重点。投资这驾马车在未来一段时间至少在“十三五”期间仍将发挥经济增长主引擎作用。这不仅是新型城镇化建设所需，也是基础设施结构性不足使然，但投资规模与边际产出的矛盾将长期存在，注重优化投资结构和提高投资效率应为赶好投资这驾马车的关键。
就优化投资结构而言，在延续向中西部地区倾斜、向第三产业引导的做法基础上，应围绕“人的城镇化”强化民生投资、生态投资和新兴产业投资。从各地出台的新型城镇化规划看，投资重点依然放在交通等基础设施建设、新区开发上，社会保障、基础教育、医疗卫生等民生投资迈的步子还不够大。这需政府有形之手因地制宜地加大引导力度，补强薄弱环节。比如，北京等特大城市就迫切地需要在提高空气质量、改善基础教育和缓解交通拥堵等方面加强投资。
就提高投资效率而言，不争的事实是，伴随投资比例上升，投资效率在不断下降。从衡量投资效率的增量资本产出比看，不少机构测算的数据显示我国经济自2007年以来投资效率总体呈下降趋势，但产能扩张速度反而在加速或依然高于经济增速，带来严重的产能过剩问题。实体经济产能过剩映射到金融层面是地方政府杠杆率过高，负债严重。为此，以提高投资效率为核心的系统改革应是当务之急。比如，深化目前正在推进的投资体制改革，完善要素价格形成机制，让企业成为真正的市场主体；进一步发挥民间资本活力，通过“负面清单”管理方式向民资充分开放投资领域，提高资金使用效率；强化政府投资预算管理，严控财政投资风险。
