估值长期处于历史低位
前期，在大市偏弱的情形下，银行股的走势还是相当抗跌，表现明显强于大市。近日多家券商发布银行业研究报告，机构普遍认为，资金环境好转、利润稳定增长、以及低估值使得银行股板块已经具备较高的安全边际，未来银行股有望展开一轮估值修复行情。
从估值的角度去看，银行股存在由来已久的估值优势，一直是弱市中的“避风港”。经记者的粗略统计，2011年银行板块估值处于历史最低位，而2011年投资银行板块也取得较好相对收益。受众多不确定性因素的影响，银行股估值一直处于受压制状态。截至2011年12月的数据，银行板块整体静态PE6.99倍、PB1.39倍，并且长时间处于历史低位。而在整个2011年度，银行板块赢得了很好的相对收益，跑赢沪深300指数14.47%。
目前，虽然银行板块的估值水平并不算高，但是提升空间也不算大。银行股投资收益可能会伴随业绩而启动。2012年上市银行净利润增速可达20%左右，在银行估值水平变化不大的假设下，银行板块可带来20%左右的投资收益。经过上述对银行股明年业绩的预判，一季度的业绩出现高点，银行股的投资收益也将会显现。
