一直被温水煮青蛙的券商，突围之战正逐渐从创新开始。在备战“转融通”开展后带来的融资融券业务量暴增的同时，券商也在尝试开展其他创新业务。目前，在当前监管部门暂停信托开户、信托证券账户有限的情况下，华南多家券商营业部热衷向高端客户推出一种伞形结构化的信托产品，将信托计划下设多个信托单元，每个信托单元为一个劣后级客户和一个优先级客户，如此来解决信托账户匮乏的问题。而自有资金2倍的融资规模，使其对股票买卖大户和中小私募颇具吸引力。券商则成为连接两类不同客户之间的桥梁，收取中介费。
券商热推高风险伞形信托产品
在经纪业务下滑，自营业务亏损的背景下，创新业务成为券商重点考虑的转型方向。据悉，在转融通的联网测试已经完成，两融规模快速增长的背景下，华南诸券商同时开始摸着石头大胆过河，开始向大户和中小私募热推更高风险伞形结构化的信托产品。
平安证券在日前推介该产品时指出：伞形结构化信托是将信托计划下设多个信托单元，每个信托单元为一个劣后级客户和一个优先级客户，解决了信托账户新开户问题。
伞形结构化信托和传统结构化信托产品原理一样，都是由劣后级客户和优先级客户构成，由劣后级客户以全部出资担保优先级客户的到期收益和本金安全。劣后级客户和优先级客户出资比例一般不超过1：2.
每个劣后级客户都可以通过信托公司的交易估值系统行使各交易单元投资下单的权利。投资范围可包括：在上海和深圳交易所上市交易的股票、基金、债券、国债逆回购。
业内指出，在这类产品中，一般是银行资金作为优先受益人，即银行理财产品提供优先投资者，作为资金融出方，获得8%左右的稳定收益率。而券商客户作为资金融入方，作为劣后投资者承担投资风险，获得总投资收益扣除优先的固定收益和所有费用之后的剩余收益。下一步还将开发券商客户作为优先受益人，券商成为连接两类不同客户之间的桥梁，收取中介费。
华泰联合证券分析：“该产品的设计实际上就是将单个信托产品拆分成多个虚拟信托产品，这在当前监管部门暂停信托开户、信托证券账户有限的情况下具备一定的市场需求。由于进入门槛较低、融资快捷、随借随还，对股票买卖大户颇具吸引力，甚至受到一些中小私募的欢迎。”
