不出意外，就在这个三季度，转融通就将正式推出，A股全面卖空的时代即将到来。
谈到卖空，市场自然恐慌一片。诚然，转融通将大幅扩大融券标的和数量，一改当前融资融券市场的不对等。但是，从海外经验看，长期来看转融通并不会改变市场的趋势。在当前2100点低位，不排除转融通将成为股市上涨的推动力。
但是，在转融通时代，短期的市场将更关注各类及时性消息，股票买卖或进入“快餐时代”，原有的技术选股和基本面选股或将面临挑战。
1/转融通三季度或推出散户机构机会挑战并存
所谓“转融通”，是与直接融通，即通常所说的融资融券业务相对而言的，指基金公司、保险公司等机构将资金和证券提供给证券金融公司，后者将这些资金和证券出借给证券公司，为证券公司开展融资融券业务提供资金和证券来源，而证券公司作为中介，将这些资金和证券提供给融资融券客户的一种创新交易模式。
2011年10月19日，由沪深证券交易所和中登公司作为股东发起的中国证券金融股份有限公司（以下简称证金公司）正式获得国家工商总局企业名称核准，注册资本金为75亿元，宣告了A股转融通步入实质性阶段。2011年10月28日，中国证监会发布《转融通业务监督管理试行办法》，标志着转融通制度性建设基本完成。
目前，交易所、中登公司、证金公司以及前三批25家两融试点券商就联网技术系统的三轮测试已经完成。7月27日，券金公司曾公开表示，“启动转融通试点的准备工作已基本就绪，推出转融资和转融券业务的条件基本成熟。”
日前，国泰君安分析师梁静在研报中表示，“转融通不日即将征求意见，三季度推出已无悬念。”大多数分析人士对转融通推出时间的判断也是如此。分析人士认为，随着转融通的推出，未来普通投资者和机构投资者都将面临新的机会和挑战。
普通投资者：赚钱机会增多
对于普通投资者而言，一旦碰到熊市，操作方法只有两种，要么割肉出局，要么是套牢死守。虽然股指期货和融资融券提供了做空机制，但股指期货参与门槛较高，融券业务标的太少，导致普通投资者对做空参与较少。
如今，随着转融通时代的到来，普通投资者参与做空赚钱的机会增多了。
国泰君安金融工程分析师蒋瑛琨认为，转融通的推出对目前参与融资融券业务交易的投资者和潜在参与融资融券业务交易的投资者产生三个方面有利影响。
一是转融通制度的实施使得投资者融资融券需求得到满足，从根本上解决投资者对于融券业务中“一券难求”的问题；
二是直接受益于与融资融券业务投资资格的调整，部分投资者可更早参与融资融券交易，增加盈利模式和投资收益；
三是融资融券业务的发展有利于改善投资者单纯依赖股市上涨的获利模式，部分投资者不仅可通过卖空股票获利，还可以实施多空头等交易策略，以及和期指市场结合实施多样化交易策略来规避市场风险，赚取超额收益。
机构投资者：真正成长壮大
转融通的推出，受影响最大的应该是机构投资者。
在股指期货和融资融券时代，虽然做空机制已经出现，但受制于制度和体量的原因，机构施展拳脚的空间不大。随着转融通推出，机构将进入发展的新时代。
从海外市场的经验看，转融通推出后，对冲机构将蓬勃发展。资料显示，1934年，美国颁布的 《证券交易法》正式引入了卖空交易机制；到了50年代，对冲基金获得快速发展，70年代美国证券市场机构投资者市场份额为30%，90年代初已发展到70%，机构投资者已成为美国证券市场的主要力量，结构化产品的出现是机构投资者得以迅速发展的关键。有统计显示，截至2012年6月，全球对冲基金总资产额已经达到1.73万亿美元。
在我国，从2006年到2011年，投资者结构没有实质性的改变，个人投资者占比保持在99.5%以上。转融通后，卖空机制的形成将促进了结构化产品的出现，对冲基金等机构投资者将出现并逐渐主导市场交易，且不断促进机构投资者队伍的不断壮大，改变当前我国证券市场的投资者结构。
华宝证券分析师吴迎春认为，转融通推出后，基金市场中股票型分级型基金吸引力将下降；融资融券拓宽了获取超额收益的渠道，增强型指数化产品将有更广阔的发展空间。由于封闭式基金、ETF基金和LOF基金等场内基金有较高的折算率（ETF基金最高折算率90%、封闭式基金和LOF基金的最高折算率是80%），将增加投资者尤其是具有融资需求的投资者对这些场内基金的需求，促进场内基金发展。
