机构视点20160921

　　贵金属

　　法国农业信贷：黄金中期仍有购买吸引力，这不仅因为全球央行实施刺激政策能力的不确定性，同时也因为欧洲政局及其他市场的不稳定性。全球避险情绪广泛存在，目前所谓的稳定是流动性预期升温，而非全球经济增长预期向好。

　　加拿大皇家银行：今年以来，黄金ETF持仓量的大幅增加是推动金价走高的主要驱动力。目前，黄金市场依然存在看涨理由。到2016年年末，金价仍将维持强势，预计2016年黄金均价在1325美元/盎司，2017年均价在1500美元/盎司。

　　基本金属

　　FX Street：基于从6月9日低点4483.50美元/吨到7月13日高点5032美元/吨的前波浪C的长度，4711美元/吨为上行波浪E的38.2%斐波那契扩展位。这些波浪一直在一个楔形区域内延伸，暗示未来几日期铜的目标位为4921美元/吨。不过，在铜价升穿4792美元/吨之前，此目标位难以为继。若跌破4711美元/吨，则铜价会进一步下行至4662美元/吨。

　　能源化工

　　美林美银：虽然意识到价格面临下行风险，但维持2017年布兰特原油均价预估61美元/桶不变，直至获得更多有关供应的信息。美林美银称，目前原油产量上升的可能性大于下降的可能性，一旦产量快速增加，2017年布兰特原油均价将下行至52美元/桶。

　　国际能源署：全球需求增长较预期放缓、库存和供应持续增长，OPEC近期接近历史峰值的产量抵消了美国页岩油的减少，意味着国际油市至少在2017年上半年将持续处于供应过剩状态。石油输出国组织（OPEC）月报也称国际油市的供给过剩可能将持续到明年。预估2017年全球对OPEC原油的日均需求为3250万桶，如果OPEC仍维持上月的产量，则其生产将高于需求超过70万桶。

　　农产品

　　荷兰合作银行：市场人士认为巴西中南部的过度干燥天气可能进一步打压当前榨季的甘蔗产量。尽管甘蔗减产，巴西糖厂却在尽力维持白糖产量，其将更多的甘蔗用于加工白糖而不是乙醇。预估2016/2017榨季全球糖市供应缺口将从6月的550万吨调升至720万吨，而2015/2016榨季短缺790万吨。

　　美国农业部：美国玉米收割率为9%，低于五年均值3个百分点，也低于市场此前预估两个百分点。美国大豆收割率为4%，略低五年均值1个百分点。由于我国大豆产量激增，国储库存充足，而2016/2017年度国内需求增速料放缓，大豆价格将承压下行。

　　（中信期货 田丽）