业内人士：供过于求掣肘 铁矿石价格后市难言乐观

　　中证网讯 （记者 马爽）中秋节小长假期间，国际商品市场集体走弱，新加坡交易所（简称“新交所”）铁矿石期货价格一度重挫11%，再次引发市场高度关注。但小长假归来，国内商品市场呈现强劲态势，其中铁矿石期货主力合约本周累计涨幅超5%（截至9月23日14:05）。

　　不过，多位分析人士表示，虽然节后国内铁矿石期货价格有所反弹，但难以扭转自7月份以来的持续跌势，原因在于受粗钢压减政策趋严导致的需求萎靡，基于对后期供过于求的判断，铁矿石期价难言乐观。

　　需求端进一步被压制

　　7月份以来，国内铁矿石期货价格持续疲软。截至9月22日，铁矿石现货价格为694元/吨，较5月13日年内最高位下跌38%，达到近三年的最低位。同时，全球最大铁矿石生产商淡水河谷美股股价也持续下挫，自7月高点以来，淡水河谷市值已蒸发383亿美元，折合约2500亿元人民币。

　　对于铁矿石价格的弱势表现，徽商期货研究所工业品分析师张玺认为，目前粗钢产量压减叠加能耗“双控”政策，使得个别地区存在超预期的限产加严情况，加之取暖季限产等多重因素影响，粗钢产量持续被压制，进一步利空铁矿石现货价格。

　　五矿期货黑色研究员赵钰也持相同观点。他表示，近期铁矿石价格下跌的最主要原因是国内今年压减粗钢产量政策，而现货市场对未来的悲观情绪加速推动了行情下行。根据数据整理情况来看，当前包括四季度，铁矿石供需结构将呈现供增需减格局。

　　中衍期货分析师王鹤分析称，造成铁矿石价格下跌的原因主要有三点：一是产业的相关需求放缓。在全球“碳中和”的大背景下，各国加大了空气质量整治力度，削减了钢铁产量，产业的相关需求也逐渐放缓。二是供给端整体稳定。目前澳大利亚、巴西发运整体保持在往年的合理区间内。三是总体供需结构持续宽松。由于需求端在限产扰动下受到明显压制，且后期大概率延续下行。即使供给端维持平稳的状态下，港口库存仍将持续累库，铁矿石供需已趋于宽松格局。

　　期价难有较强表现

　　虽然近两日铁矿石期价出现反弹，但基于基本面仍将偏弱的判断，多位分析人士认为，后续期价难有较强表现。

　　王鹤认为，短期来看，澳大利亚、巴西铁矿石发运量上周环比小幅回落，整体仍保持平稳；需求端，近期多地粗钢减产政策再度加码。在此背景下，钢厂观望情绪较重，但钢厂库存吃紧，存在刚需补库需求，低价必将刺激钢厂择机备货，国庆节长假前铁矿石价格下跌空间有限，但不排除反弹的可能，不过上涨的时间、空间均有限。中长期看，在全球“碳达峰”的大背景下，预计铁矿石宽松格局将延续，港口库存持续累积，矿价继续受到抑制，建议投资者继续保持空头思路。

　　“从目前已收集到的基本面数据和了解到的市场情况来看，对铁矿石期货2201合约暂时不建议考虑做多，主要以反弹抛空为主。”赵钰对记者说。

　　张玺则表示，目前限产政策仍在推进过程中，市场上没有出现足够支撑铁矿石价格反弹的驱动因素。从基本面来看，供应端即使考虑到分流和限产因素的影响，但相对于大幅下滑的需求来说仍是过剩的。从策略上看，一方面，铁矿石期价难有强势表现，偏弱格局或将持续；另一方面，虽然钢材价格因为市场对后市需求的担忧有明显回落，但在减产幅度明显大于消费下滑幅度的情况下，钢材价格上方仍有弹性。