招商证券：维持方向 降速慢行

【今日头条】

国共会面 海西概念迎暖风

国民党主席朱立伦将于5月3日在上海出席第十届两岸经贸文化论坛后，率中国国民党大陆访问团来京。届时，国共两党领导人将就两党交往和两岸关系交换意见。这是国共两党高层交往的一次重要活动。近日，证监会表示正积极研究“沪台通”。

预计海西板块将产生进一步的推动和提振作用。A股相关标的有厦工股份（600815）、厦门港务（000905）、福建高速（600033）、厦门空港（600897）等。

“中国制造2025”规划出台在即

参与研究起草相关文件的一位消息人士近日透露，其实“中国制造2025”规划意见文稿已经确定了，现在正在走会签流程，工信部内部司局要走流程，部委之间也要走。

【晨报精选】

供需两端继续收缩

4月汇丰PMI初值为49.2%，较3月终值环比下降0.4%，再度低于市场一致预期，显示中小企业经营形势仍未好转。本月汇丰PMI就业分项指数为48.0%，虽然较3月有所回升，但明显低于去年四季度以来的平均水平。

分项指数显示，4月制造业供需两端继续收缩是汇丰PMI连续两月低于临界值的重要原因。主要亮点是新出口订单回升至50.6%，涨幅达到0.8%，外需水平有所改善。由此可见，内需低迷是新订单指数连续下滑的主要原因。

总的来看，4月汇丰PMI初值低于临界值显示经济维持下行趋势。经济低迷，就业有压力，稳增长政策有必要继续出手，推动经济尽快触底企稳。

【投资策略】

维持方向 降速慢行

近期的市场就像是在和监管机构持续进行着“Play Chicken“的危险游戏，而监管机构屡屡成为先打方向盘的一方。从市场风险警示的角度出发，监管动手早比晚好。但是我们担心监管层顾及要维护健康稳定的牛市的目的，实际动手的时点会晚于市场的预期，而有备而来的投资者因为有530的前车之鉴，会更积极主动入场抄底，这意味着现在绝对收益投资者离场观望的机会成本会很高。

在玩“Play Chicken“时，希望采取紧急避险的措施只会冒受到更大伤害的风险，而像Dominic那样挑战高危动作非要压倒对方则更不可取。这时候最好的办法还是维持住方向，但是踩两脚刹车降速慢行，就算对方也是条硬汉，撞上了总是能爬起来的。

当前市场的主基调仍然是普涨背景下寻找补涨机会。自上而下相对看好银行和食品饮料（补涨空间大，有事件催化）和周期性行业（包括地产建材钢铁有色煤炭机械化工等，预期修正空间大，且市场会合理预期更多的财政和投资刺激）。