光大证券：建议买入通威股份

【今日头条】

中国卫星导航学术年会即将召开

第六届中国卫星导航学术年会及展会将在西安举行，本次会议将围绕中国卫星导航系统的建设和未来发展、北斗在"一带一路”战略实施中的定位、地方政府对电子信息产业化的扶持、导航产业链孵化和市场化接轨等话题进行研讨和交流。

【投资策略】

指数有望震荡上行

周一，收到周末降息消息的刺激，沪深两市再度走强，放量回升。经济疲软和通胀放缓倒逼货币政策放松，流动性宽松有利于A股震荡上行。4月进出口数据双双回落，显示内外需持续疲弱。4月CPI同比上涨1.5%，物价表现相对平稳。预计未来一个季度依然会有降准降息举措推出。

银行间流动性持续宽松，1季度末金融机构超额准备金率为2.3%，7天质押式回购利率也降至2%附近，无风险利率下行有利于A股内在价值提升，A股延续震荡上行趋势。市场沿上升趋势运行，量价关系配合良好。上证指数受趋势通道中轨支撑，有望继续震荡上行。

【宏观视角】

经济疲弱需政策托底

根据统计局公布4月CPI同比增长1.5%，食品价格基期效应推动通胀同比企稳。虽然需求持续疲弱，但生猪和母猪存栏数的地位运行对今年猪价走势带来不确定性。城镇居民可支配收入已经从2012年初的14.0%持续下降至2014年4季度的8%左右，需求增速面临持续放缓压力。4月，PPI与PPIRM环比分别下跌0.3%和0.2%，显示生产面依然疲弱。疲弱的经济增长需要宽松货币政策来托底，而通胀偏弱也给货币放松留出了较大空间。未来宽松货币政策有望继续加码。

【公司评级】

建议买入通威股份

公司是水产养殖饲料龙头，具有大量渔塘等农业土地资源。公司计划以“智能渔业”和“渔光一体”为基础，探索新型商业养殖模式。同时，新型电站将带动永祥股份多晶硅产能消化，在整条产业链上开展业务。跨界整合优质资源将使公司具有显著的差异化竞争优势。