申万宏源：回补缺口仍是大概率事件

　　【投资策略】

　　回补缺口仍是大概率事件

　　3066点已经近在咫尺。七月刚开场，沪指便突破三角形整理，攻上3000点。短期看目标直指3066点，该点位是今年4月18日留下的向下跳空缺口，目前成为吸引多方的重要位置。从均线角度看，目前已经突破半年线，下方中短期均线粘连并开始向上发散，上方年线在3200多点，并且还在下移中，不排除会在今夏与日K线相交。从市场层面看，存量资金加仓，场外少量新增资金入场，出击的方向是前期相对滞涨的品种，特别是周期性大市值股票开始轮番活跃，反应出场外资金的选股偏好。于此同时，5，6月份结构性行情演绎的比较充分的成长股和新兴科技股表现相对平淡。总体来看，市场突破后，仍在惯性向上阶段，途中会有反复，但回补缺口仍是大概率事件。中期则有可能挑战一下年线，也可以说是反抽一下年线。当然，由于三角形尾部突破，理论上不具备很大空间，我们判断无论大盘指数还是小盘指数，年初下跌的套牢区仍是重阻力区，多头恐难深入该区域。

　　操作策略：半仓持股。

　　【行业分析】

　　积极配置新能源汽车板块和电改板块

　　（1）新能源汽车骗补即将落地，三季度有望迎来销售放量，三元电池比例提升是未来趋势，看好有产能瓶颈以及价格弹性的标的，关注三元板块的亿纬锂能、澳洋顺昌、智慧能源、南都电源、金杯电工，物流车板块的科泰电源、创力集团、东风汽车。（2）看好电改带来的用电服务需求放量，关注电改板块的智光电气、红相电力、涪陵电力、桂东电力、文山电力。（3）强调电改带来新能源限电改善，关注金风科技、甘肃电投、太阳能、旷达科技。

　　供需关系向好，看好水泥旺季行情

　　我国人均水泥消费量远超合理水平近50%，过剩严重。行业自身在改善供需格局方面取得积极成果，新增产能逐年减少，行业集中度稳步提升，连续多年超额完成淘汰落后产能任务，行业内兼并重组与战略合作频发，区域协同增强，总体的供需关系向好发展。需求端受益稳增长政策，叠加行业整合预期进一步增强，水泥行业双向受益，推荐海螺水泥(PB1.14)、华新水泥(PB1.11)、冀东水泥(PB1.61)。

　　【公司评级】

　　建议买入神州数码

　　公司网站发布信息显示，2016年7月11日，神州数码旗下云科服务与赛门铁克共同宣布开启全面战略合作，双方将进一步加强云服务与信息安全领域的深入合作，促生中国本地企业的云服务应用，共同打造企业云安全服务平台。产品合作升级为平台合作，公司与合作伙伴关系更为紧密，竞争壁垒大幅提高。预计2016-2018年备考利润为4亿、4.6亿、5亿。EPS分别为0.62、0.71、0.78元/股，当前股价对应市盈率40，35，32倍。

　　建议增持冀东水泥

　　公司2016年上半年销售水泥约3100万吨，同比增长约20%，亏损9.0-9.5亿元，同比下降555.5%-580.8%。公司上半年单位销售成本同比降低22%，期间费用同比降低约17%，在销售价格同比降低20%的情况下，实现经营利润同比减亏5.8亿元。5月份提价后，目前公司单月已实现盈利。我们认为稳增长措施和京津冀一体化将带动需求进一步复苏，旺季即将到来，水泥价格下半年有望继续上涨，公司下半年利润较上半年会有显著提升。由于重组有不确定性，我们暂不考虑金隅水泥资产注入，预计公司16-18年EPS为-0.26/0.36/1.11元，对应EPS为-41.9/30.3/9.8倍，PB1.6倍，维持“增持”评级。