“双料一哥”辉煌难续
至上周五收盘,民生银行的总市值仅2882.34亿元,较年初“蒸发”了441.48亿元。鉴于民生银行的自由流通股本和总股本自2015年6月24日便分别保持295.52亿股和364.85亿股,跌跌不休的股价也就成为了民生银行市值“缩水”的决定性因素。在此过程中,民生银行的“地位”也在下降。据Wind资讯数据,上周五民生银行在沪深300指数中的权重仅2.06%,而“缩水”后的总市值在沪深300成分股中也仅仅排在了第19位。
投资者难以忘记的是,民生银行一度成为沪深300指数权重和融资余额的“双料一哥”。2012年12月4日民生银行曾领衔众多被视为“白菜价”的银行股,进而成为推升大盘指数上涨的最主要力量之一。自2012年12月4日至2013年2月6日,上证综指从1949.46点上涨到2434.48点的过程当中,民生银行涨幅高达89.01%,并以领涨股市的传奇涨势成为当时市场大涨的中坚力量。而彼时民生银行一度是沪深300的“权重一哥”,直至2013年12月31日才正式“让贤”给中国平安,告别了沪深300权重第一股的“宝座”。与此同时,“前一哥”民生银行还一度吸引了广大融资客的关注,成为融资余额领域的“一哥”。
分析人士指出,股票的指数权重排序之所以会受到广泛关注,与指数成分股的变动会影响相关个股的关注度和配置力度有关。如权重上调的个股会受到如ETF、套保交易的投资者关注,配置力度因而会有所上升;而下调的关注和配置力度则会下降。而理论上,通过二级市场或融资推涨沪深300的权重“一哥”并提前布局股指期货,可以加大杠杆从而获得股票和股指期货市场的“双丰收”。
“前一哥”落到当前跌跌不休的地步受到多方面因素共同影响。申万宏源分析师薛慧如在日前发布的有关民生银行港股的减持报告中指出,民生银行一直以来都以积极进取的经营风格著称,以中小企业贷款和非标投资闻名,这使得其在经济上行周期脱颖而出但是在经济下行周期受到的负面冲击更大。其次,作为一家民营银行,民生的股权结构一直比较分散,但是2014年之前由于管理层较为强势,股东并未过多干预公司的经营管理。在2014-2015年公司高管层剧烈变动之后,分散的股权结构引发了激烈的股权争夺。而且民生在2014年宣布推进员工持股计划,但到目前为止仍未有实质性进展,股权争夺的加剧将进一步扩大员工持股加护的不确定性,使得其资本持续承压。最后,自2016年12月以来,监管层逐步加强了对保险公司激进投资权益类资产的监管,目前民生、招行和哈尔滨银行等十大股东中保险公司持股比例占比超过10%,且这些保险公司大多为激进的新兴保险公司。在股权投资监管趋严的背景下,这些保险公司或将减少其股权投资占比,而相关的银行也会面临减持压力。
“最近几年民生是事件不断,管理层变动、股东变动……而且本轮金融去杠杆对民生银行影响较大,今年我们已经不看这只票了。”某大型券商银行业分析师向记者直言。