研究报告内容摘要:
银河观点集萃:
国内:宽松的货币政策与积极的(或曰扩张性的)财政政策终归都不是无所不能,逆周期调节只是稳定总需求,进而在短期内稳定宏观经济运行的手段。中国经济增长潜力的进一步释放,必须依靠深化改革与扩大开放来实现。逆周期调节与改革开放必须双管齐下,如两者皆能有序推进,则市场修复有望早于经济企稳而出现。
债券:我们认为利率债行情后期预计震荡为主:一方面,受预期差以及风险情绪回暖等影响债券市场将有一定程度的调整。另一方面,央行依旧维持宽货币的政策基调,基本面奠定的相对宽松的格局将不会有质的改变。信用方面,宽松的货币政策叠加宽信用政策的逐步推进,有利于修复信用环境,信用利差有望进一步收敛。
策略:本周A 股在震荡后实现微涨。指数上涨,但两融余额减少,意味着市场逐渐进入观望阶段,投资者情绪谨慎。当前A 股市场缺乏增量资金的背景下,虽然有利好信息出炉,但是市场交投依旧低迷,无法显著提振投资者情绪。短期建议保持谨慎,等待更为明确的市场信号。长期来看,当前估值较低,具有长期投资价值,但须警惕负面信息。