研究报告内容摘要:
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索菲亚(002572)点评:赋能渠道终端,共渡行业低谷,q4 利润率承压
公司公告修正18 年业绩预告:归母净利增5-10%,低于市场预期。公司修正2018 年业绩预告,预计2018 年实现收入70.86 亿元-73.39亿元,同比增长15%-20%;实现归母净利9.52 亿元-9.97 亿元,同比增长5%-10%。2018 年Q4 收入增速3.6%-19.8%,归母净利下滑21.9%-8.3%。
公司回购推进彰显发展信心,地产预期改善有望修复估值,维持买入!2018 年行业调整期,公司产品体系、新产品也处调整期,与经销商分担经营压力,增长承压。中长期角度,信息化、柔性化工厂打造成本优势壁垒,经销商体系更稳定,凸显长期成长价值。由于行业竞争加剧,公司让利经销商,我们下调公司2018-2020 年EPS 的盈利预测至1.04元、1.20 元、1.41 元,YoY 为6%/15%/18%(原为1.18 元、1.38元、1.65 元,YoY 为20%/17%/20%),1 月 29 日股价(18.11 元)对应2018-2020 年PE 分别为17 倍、15 倍、13 倍,公司具有穿越周期的增长动力,行业调整期提供龙头整合良机,维持买入!
中国电影(600977)点评:投资收益带动2018 年净利润增长45%至60%,看好春节档及2019 进口片
事件:中国电影1 月29 日晚发布业绩预增公告,预计2018 年度归母净利润较去年同期增加4.34 亿元至5.79 亿元,同比增长45%至60%;扣非归母净利润较去年同期增加0 亿元至1.24 亿元,同比增长0%至15%。
维持盈利预测,维持“买入”评级。公司经营稳健符合政策要求、现金充裕、股利支付率高(过去两年平均53%)的优质标的。2018 年业绩符合预期,全产业链覆盖使得公司具有优于同业的业绩表现。我们维持2018-2020 年盈利预测,预测公司2018-2020 年归母净利润14.5 亿/13.0 亿/15.0 亿,对应EPS 为0.78/0.70/0.80 元,对应PE 分别为15/16/14 倍。维持“买入”评级。