中金公司：建议A股及港股投资重结构、轻指数

　　中证网讯（记者 张利静）1月18日，中金公司发布研报称，当前市场整体估值处于历史中等偏高水平，建议投资者在中期维度要防止市场波动增加，建议A股及港股均继续注重结构。

　　中金公司指出，随着上证综指、沪深300等关键指数近期纷纷创下阶段性新高，市场整体估值已升至历史中等偏高水平，沪深300市盈率已经接近2006年以来的75分位数，但行业间的分化依然明显，军工、食品饮料等行业的估值相比历史区间偏高的同时，地产、银行以及上游原材料等行业的估值仍然较低，这可能是上周资金在板块间出现了明显的切换的原因之一。

　　从市场的成交活跃度来看，中金公司称，交易量显示市场内的情绪仍然较为积极，年初仍然相对充裕的资金面、持续流入的北向资金和新基金的大量发行可能意味着市场仍未到需要全面转向谨慎的时机。

　　中金公司指出，考虑到市场整体的估值，市场已经对后续经济复苏有较为充分的预期，提醒投资者在中期维度要防止市场波动增加，建议A股及港股均继续注重结构，结合行业景气程度及估值等因素来选择。一是消费全年或在低基数上继续复苏，确定性相对高，仍是自下而上选股的重点方向，包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、食品饮料、医药等；二是新能源及新能源汽车产业链中上游高景气的领域；三是科技及产业自主领域关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会；四是周期性行业中关注后续景气程度可能继续改善、估值不高的部分金属原材料、原油产业链等。